Tesla bear melihat kejatuhan 50% dalam saham

Salah satu saham Tesla terbesar di Wall Street berpegang pada pandangannya kerana risiko kemelesetan global yang semakin meningkat memberi tekanan yang berpotensi pada bahagian atas dan bawah pembuat EV.

Itay Michaeli dari Citi mengekalkan penarafan jualan pada saham Tesla dalam nota keluar pada hari Rabu. Saham jatuh lebih daripada 2% dalam dagangan pra-pasaran.

Saham Tesla telah mengenepikan kebimbangan ekonomi global pasaran memalu, dengan saham pembuat EV meningkat lebih daripada 20% dalam tempoh tiga bulan lepas manakala S&P 500 turun hampir 5%.

Prestasi luar relatif mencerminkan keyakinan terhadap undang-undang kerajaan baharu yang akan menyokong penggunaan EV pada tahun 2023 dan seterusnya. Pelaksanaan kukuh Tesla dalam dua suku pertama tahun ini juga telah meningkatkan sentimen pelabur terhadap saham, yang mendapat sedikit kesan pada bulan Ogos di tengah-tengah pengunduran pasaran yang lebih luas.

Michaeli berpendapat sebaliknya. Berikut adalah butiran di sebalik panggilannya:

• Sasaran Harga: $141.33 (diulangi)

• Rating: Jual (diulangi)

• Pergerakan harga saham diandaikan: -50%

Michaeli sedang menandakan anggaran pengeluaran suku ketiganya pada Tesla dan menonjolkan potensi suku keempat yang mengecewakan daripada Tesla apabila tekanan ekonomi meningkat.

“Kami kini menganggarkan penghantaran Q3 pada 369.8k unit (398.5k sebelum ini) sebahagian besarnya mencerminkan tanjakan pengeluaran di Shanghai. Anggaran penghantaran Q3 kami menggabungkan permintaan yang kukuh tetapi juga beberapa kusyen untuk variasi pengeluaran/penghantaran berkaitan masa. Memandangkan beberapa peningkatan pengeluaran pada suku ini dan pergantungan yang tinggi pada volum September, mungkin terdapat perbezaan yang lebih besar daripada biasa dalam nombor penghantaran Q3. Dengan pengeluaran yang terus meningkat ke Q4, anggaran penghantaran 2022 kami adalah utuh (~1.4 juta) kerana kami menganggap delta Q3 (berbanding anggaran awal kami) sebagai sebahagian besarnya berkaitan masa. Walau bagaimanapun, kami melihat situasi makro (terutamanya di Eropah) sebagai menimbulkan beberapa risiko kepada nombor Q4."

Saham Tesla terus dinilai terlalu tinggi, kata Michaeli.

“Pandangan kami adalah berdasarkan penilaian risiko/ganjaran, menggabungkan kemungkinan hasil EV dan AV/perisian. Pada masa ini kami percaya bahawa jangkaan kes lembu pada masa hadapan kelihatan terlalu agresif (Tesla menjual ~20 juta unit menjelang ~2030 & tidak lama lagi mencapai kepimpinan L4 RoboTaxi), berdasarkan titik data utama yang kami jejaki. Kami membina pada kedudukan EV Tesla yang kukuh dan terutamanya pelaksanaan syarikat yang lebih baik dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Walau bagaimanapun, kami lebih ragu-ragu terhadap pendekatan FSD/AV syarikat, yang kami lihat sebagai input kritikal kepada keseluruhan penilaian risiko/ganjaran memandangkan pendirian positif kami terhadap peluang AV secara keseluruhannya.”

Kisah berterusan

Michaeli disenaraikan beberapa faktor yang mungkin mendorong peningkatan pada saham Tesla.

1. "Jika kita mula melihat tanda-tanda bahawa permintaan adalah konsisten dengan naratif semasa.

2. Jika prestasi margin Tesla (cth. kredit) mengalami pengembangan yang bermakna dan mampan, maka itu akan menyokong kelebihan daya saing yang berkekalan.

3. Pengumuman produk baharu yang berkaitan dengan Car of the Future (Model Y, dll).

4. Memandangkan perlumbaan industri untuk TAM Kereta Masa Depan, potensi untuk bekerjasama atau bahkan diperoleh oleh syarikat Teknologi besar yang ingin memasuki TAM masa hadapan yang kami percaya wujud dalam perkhidmatan mobiliti.

5. Jika penyiasatan undang-undang yang tinggal/terkini ternyata lebih menguntungkan.

6. Jika kesan daripada risiko di atas ternyata lebih besar daripada yang kami jangkakan, saham boleh melebihi harga sasaran kami."

Brian Sozzi adalah editor-at-large dan sauh di Yahoo Finance. Ikuti Sozzi di Twitter @BrianSozzi dan pada LinkedIn.

Klik di sini untuk ticker saham trend terkini platform Yahoo Finance

Klik di sini untuk berita pasaran saham terkini dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance

Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube