(Bloomberg) — Sejak mula mengawal kereta api yang penuh dengan logam daripada pencuri pada malam musim sejuk yang membekukan, He Jinbi membina sebuah rumah perdagangan tembaga yang begitu kuat sehingga ia mengendalikan satu daripada setiap empat tan yang diimport ke China.
Seorang peniaga yang dilahirkan dengan rasa humor yang menular, lelaki berusia 57 tahun itu mengembangkan Maike Metals International Ltd. melalui tergesa-gesa untuk mendapatkan komoditi pada awal 2000-an, untuk menjadi saluran utama antara kawasan perindustrian China dan pedagang global seperti Glencore Plc.
Kini Maike mengalami krisis kecairan, dan empayar He berada di bawah ancaman. Kesan riak boleh dirasai di seluruh dunia: syarikat itu mengendalikan sejuta tan setahun - satu perempat daripada import tembaga ditapis China - menjadikannya pemain terbesar dalam laluan perdagangan global yang paling penting untuk logam itu, dan pedagang utama di London. Pertukaran Logam.
Dengan rangkaian perhubungannya yang luas memberikan gambaran yang menarik tentang kilang dan tapak bangunan di China, Dia telah menjadi anak poster untuk ledakan bahan bakar komoditi China selama dua dekad — mengaut banyak wang daripada permintaan yang melampau untuk bahan mentah dan kemudian menjerumuskannya ke dalam jurang merah- pasaran hartanah yang hangat.
Tetapi tahun ini, dasar Covid Zero Beijing yang mengehadkan kedua-dua pasaran hartanah dan harga tembaga dengan teruk. Selepas berbulan-bulan khabar angin, Dia mengakui secara terbuka bulan lalu bahawa Maike telah meminta bantuan untuk menyelesaikan isu kecairan.
Beliau berkata masalah itu bersifat sementara dan hanya menjejaskan sebahagian kecil perniagaannya, tetapi rakan niaga dan pemiutangnya berhati-hati. Beberapa peniaga domestik China telah menggantung urus niaga baharu, manakala salah satu pemberi pinjaman paling lama syarikat itu, ICBC Standard Bank Plc, cukup bimbang bahawa ia memindahkan beberapa tembaga keluar dari China yang telah menyokong pinjamannya kepada Maike.
Walaupun ia boleh mendapatkan sokongan daripada kerajaan dan bank negara, eksekutif industri berkata Maike mungkin bergelut untuk mengekalkan peranan dominannya dalam pasaran tembaga China.
Walaupun kebangkitan He adalah mikrokosmos ledakan ekonomi China, masalah semasa beliau mungkin menandakan titik perubahan bagi pasaran komoditi: berakhirnya era di mana permintaan China hanya boleh meningkat.
“Dalam beberapa hal, kisah Maike ialah kisah China moden,” kata David Lilley, yang mula berurusan dengan Maike pada 1990-an, pertama sebagai peniaga di MG Plc dan kemudian sebagai pengasas bersama rumah dagangan dan dana lindung nilai Red Kite. "Beliau telah mahir menunggangi dinamik ekonomi China, tetapi tiada siapa yang bersedia untuk penutupan Covid."
Akaun He's naik ke kemuncak industri komoditi China ini adalah berdasarkan temu bual dengan rakan perniagaan, saingan dan jurubank, yang kebanyakannya meminta untuk tidak dinamakan kerana sensitiviti keadaan.
Jurucakap Maike enggan mengulas mengenai kisah ini, tetapi berkata sebagai jawapan kepada soalan awal daripada Bloomberg pada 7 September: “Syarikat kami telah terlibat secara mendalam dalam pembangunan industri komoditi selama hampir 30 tahun. Ia telah mengekalkan perkembangan yang stabil seperti yang disaksikan oleh semua orang. Ia tidak lama lagi akan menyambung semula operasi biasa dan terus menyumbang kepada pembangunan industri dan ekonomi tempatan.”
Ledakan Tembaga
Dilahirkan pada tahun 1964 di wilayah Shaanxi di China, Dia pertama kali bertemu dengan tembaga apabila dia mendapat pekerjaan mendapatkan bahan industri untuk firma tempatan. Sebagai seorang lelaki muda, dia dibayar untuk menjaga kargo tembaga di dalam kereta api yang merentasi China — yang boleh menjadi kerja yang sejuk pada malam musim sejuk yang membeku.
Pada tahun 1993, Beliau dan beberapa rakan menubuhkan Maike di bandar barat Xi'an, yang dikenali sebagai ibu kota maharaja pertama China dan lokasi patung Tentera Terracotta yang ikonik. Kumpulan itu membuat pinjaman sebanyak 50,000 yuan (kira-kira $7,200) untuk membeli dan menjual produk mekanikal dan elektrik. Tetapi pertemuan awal Dia dengan tembaga telah memberi kesan, dan mereka dengan cepat mengalihkan tumpuan mereka kepada besi buruk, dawai tembaga dan tembaga yang ditapis.
Dengan sifat perwatakan, senyuman lebar dan rasa humor yang ringan, Dia adalah seorang peniaga komoditi semula jadi yang karismanya akan membantunya membina rangkaian luas rakan dan kenalan perniagaan.
Ketika ekonomi China semakin liberal, Dia menggunakan hubungannya untuk menjadikan Maike sebagai orang tengah antara pedagang antarabangsa yang besar dan pengguna tembaga China yang semakin ramai.
Dalam tempoh 15 tahun, China akan beralih daripada menggunakan sepersepuluh daripada bekalan tembaga dunia kepada 50%, mencetuskan kitaran super harga yang melambung tinggi untuk logam yang digunakan dalam wayar elektrik dalam segala-galanya daripada kabel kuasa kepada unit penyaman udara.
Kasino Komoditi
Ini adalah era liar apabila, bagi kebanyakan orang, pasaran komoditi China hanyalah sebuah kasino. Kumpulan peniaga akan bekerjasama untuk bertaruh bersama, melancarkan serangan hendap terhadap lawan mereka di seberang pasaran. Pemain yang paling berani akan diberi jolokan sempena ahli seni mempertahankan diri novel popular.
Walaupun ramai peniaga datang dan pergi pada tahun-tahun go-go ini, Dia tetap bertahan.
"Kami melakukan sejumlah besar perniagaan bersama-sama selama dua puluh tahun," kata Lilley. “Ada kalanya perdagangan logam China adalah barat liar dan dia menonjol kerana kehormatannya. Dia akan sentiasa menepati kata-katanya.”
Dia juga mempunyai satu lagi ciri penting untuk peniaga komoditi yang berjaya: selera untuk risiko.
Rehat besarnya datang pada hari-hari awal kitaran super. Pada Mei 2005, industri logam China berkumpul di Shanghai untuk persidangan tahunan Bursa Niaga Hadapan Shanghai. Harga tembaga telah meningkat dengan mendadak, dan kebanyakan pengeluar, fabrikasi dan peniaga dalam kalangan penonton menyangka mereka akan jatuh tidak lama lagi. Malah Biro Simpanan Negara China yang hebat telah membuat pertaruhan menurun.
Mereka terkejut mendengar penganalisis Barclays Ingrid Sternby meramalkan bahawa tembaga akan mencapai paras tertinggi baharu apabila permintaan China melebihi bekalan. Tetapi dia tidak lama kemudian terbukti betul, kerana harga meningkat lebih daripada dua kali ganda dalam tempoh 12 bulan akan datang. Kerugian SRB menjadi skandal negara, dan kebanyakan peniaga Cina terlepas peluang untuk mendapatkan keuntungan.
Dia tidak termasuk dalam kalangan mereka. Dengan memberi perhatian kepada permintaan daripada rangkaian pengguna Chinanya, beliau telah membina kedudukan kenaikan harga dan mendapat keuntungan yang lumayan daripada lonjakan harga global.
Ia adalah corak yang berjaya dia ulangi berkali-kali selama bertahun-tahun. Strategi pilihannya melibatkan pilihan jualan — pada sisi negatifnya, pada harga yang mungkin dilihat oleh pelanggan Chinanya sebagai peluang membeli, dan sebaliknya, pada harga yang mungkin mereka anggap terlalu mahal.
Walaupun dia menikmati beberapa perangkap kejayaan, orang yang mengenali Dia selama bertahun-tahun berkata dia kekal bersederhana walaupun nilai bersihnya meningkat ke tahap yang mungkin menjadikan dia, pada kemuncaknya, jutawan dolar.
Di Shanghai, dia kerap makan tengah hari di restoran yang menyajikan masakan dari Xi'an, tempat dia makan mi sejuk kukus kegemarannya dan ladu daun bawang goreng dengan harga 50 yuan ($7).
Aliran Kewangan
Evolusi perniagaan He mencerminkan perubahan yang berlaku dalam dunia perniagaan China. Walaupun dia bermula hanya sebagai pengedar tembaga fizikal, dia tidak lama kemudian mempelopori hubungan yang semakin meningkat antara perniagaan komoditi dan pasaran kewangan di China.
Ketika Maike berkembang menjadi pengimport tembaga utama negara, Dia mula menggunakan aliran logam yang berterusan untuk meningkatkan pembiayaan. Dia boleh meminta bayaran pendahuluan daripada pelanggan akhirnya, dan juga meminjam berbanding jumlah tembaga yang semakin besar yang dia hantar dan simpan di gudang. Selama bertahun-tahun, hubungan antara tembaga dan tunai menjadi mantap, dan pasang surut kitaran kredit China menjadi pemacu utama pasaran global.
Dia akan menggunakan wang yang diperoleh daripada perniagaan tembaganya untuk membuat spekulasi mengenai pertukaran atau, semakin banyak, melabur dalam sektor hartanah China yang berkembang pesat. Bermula sekitar tahun 2011, Beliau membina hotel dan pusat perniagaan, dan juga gudangnya sendiri di zon terikat Shanghai.
“Dalam beberapa hal, kisah Maike ialah kisah China moden”
Ketika negeri itu menjadi kuasa yang semakin dominan dalam dunia perniagaan China, Beliau menumpukan perhatiannya kepada pelaburan di kampung halamannya, Xi'an, menyokong projek di bawah Inisiatif Jalur dan Jalan Xi Jinping.
Tahun ini, bagaimanapun, empayar Dia mula goyah.
Bandar Xi'an menghadapi sekatan selama sebulan pada bulan Disember dan Januari, dan sekatan selanjutnya pada April dan Julai apabila Covid muncul semula, menjejaskan pelaburan hartanah He. Hotelnya hampir kosong selama berbulan-bulan, dan beberapa penyewa komersial berhenti membayar sewa.
Maike adalah salah satu daripada beberapa syarikat yang menjunamkan kekayaan mereka ke dalam pasaran hartanah pada tahun-tahun ledakan, kata Dong Hao, ketua Institut Penyelidikan Chaos Ternary. "Selepas pemulihan mendadak dalam hartanah tahun lepas, syarikat sebegini telah menghadapi pelbagai kesukaran," katanya.
Nikel Picit
Kelesuan ekonomi China yang lebih meluas juga telah menyebabkan harga tembaga merosot, sementara pada masa yang sama Maike menderita akibat peningkatan kewaspadaan di kalangan bank terhadap sektor komoditi di China. Kepercayaan terhadap industri terjejas oleh tekanan nikel yang bersejarah pada bulan Mac, serta beberapa skandal yang melibatkan kehilangan aluminium dan bijih tembaga.
Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, Maike mula mengalami kesukaran membayar pembelian tembaganya, dan beberapa syarikat antarabangsa - termasuk BHP Group dan Codelco Chile - menjeda jualan kepada Maike dan mengalihkan kargo.
Masa depan tidak menentu. Dia bertemu sekumpulan bank China pada akhir Ogos pada mesyuarat penting yang dianjurkan oleh kerajaan tempatan Shaanxi. Maike kemudian berkata bahawa bank telah bersetuju untuk menyokongnya, termasuk dengan menawarkan lanjutan ke atas pinjaman sedia ada.
Tetapi aktiviti dagangannya sebahagian besarnya terhenti kerana peniaga lain semakin gementar untuk berurusan dengan syarikat itu. Dan, berikutan masalah Maike, beberapa bank terbesar dalam sektor itu menarik balik daripada membiayai logam di China secara amnya.
Di China, kesengsaraan Dia menimbulkan emosi bercampur-campur. Ramai yang meratapi keadaan beliau sebagai tragis bagi industri komoditi China dan lambang ekonomi yang semakin dikuasai oleh syarikat negara.
Orang lain akan kurang sedih melihat penghujung model perniagaan yang meningkatkan tembaga kepada aset kewangan dan kadangkala menyebabkan margin import menyimpang daripada asas fizikal.
“Selama bertahun-tahun, peniaga seperti Maike cukup penting dalam pengimportan tembaga ke China — mereka telah membeli secara konsisten untuk memastikan aliran pembiayaan berjalan,” kata Simon Collins, bekas ketua perdagangan logam di Trafigura Group dan Ketua Pegawai Eksekutif platform dagangan digital TradeCloud. "Dengan pasaran hartanah seperti itu, saya fikir muzik boleh berhenti."
Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html