UK Meltdown Membantu Lagarde Membuat Kes untuk Bantuan Fiskal Sasaran

(Bloomberg) — Jika kerajaan Eropah tidak yakin dengan amaran daripada Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde bahawa rangsangan fiskal yang berlebihan boleh menyebabkan kerosakan yang serius, dia mungkin menjemput mereka untuk mempertimbangkan UK.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Ketika kerajaan di seluruh kawasan euro bersedia untuk musim sejuk yang kejam akibat kekurangan tenaga, Lagarde telah menggesa mereka untuk menumpukan sokongan kewangan kepada keluarga yang paling terdedah. Tetapi ekonomi terbesar blok itu sebaliknya memilih langkah-langkah luas yang menahan bil untuk semua orang.

Lagarde memberitahu ahli parlimen di Brussels pada hari Isnin bahawa paling banyak 20% daripada apa yang telah dipersetujui memenuhi kriterianya. "Kerja perlu dilakukan untuk itu," katanya. Sejak itu, UK telah menunjukkan bagaimana dasar fiskal boleh menjadi salah.

Minggu berikutan pentadbiran Perdana Menteri Liz Truss mengumumkan pakej terbesar pemotongan cukai tidak dibiayai dalam setengah abad menyebabkan pasaran kewangan Britain meruncing dan ekonomi mungkin tidak ketinggalan: Pound jatuh ke paras terendah berbanding dolar dan kemudian melantun semula. selepas Bank of England campur tangan dalam pasaran emas untuk mengelakkan kejatuhan. Peniaga, sementara itu, meletakkan harga dalam kenaikan kadar faedah yang lebih curam untuk mengimbangi tekanan inflasi, menambah kepada risiko kemelesetan.

“Adalah tidak mengapa untuk membantu orang ramai melalui krisis tenaga yang paling teruk dengan sokongan yang disasarkan — selagi anda tidak menjejaskan kesihatan fiskal jangka panjang negara,” kata Gilles Moec, ketua ekonomi di Pengurus Pelaburan AXA.

Canselor Perbendaharaan UK Kwasi Kwarteng berhujah bahawa pembaharuan dari segi penawaran untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi bermakna pemotongan cukainya akan membayar sendiri dalam tempoh lima tahun. Tetapi dia telah mengetepikan badan pemerhati bajet UK dan pelabur tidak yakin dengan unjurannya.

Kisah berterusan

"Anda tidak akan menipu pasaran dengan dividen pertumbuhan," tambah Moec.

Inflasi di kawasan euro meningkat kepada 10% pada bulan September, dan penggubal dasar mula mengumpul satu lagi kenaikan jumbo sebanyak 75 mata asas pada mesyuarat Oktober Majlis Tadbir. Pasaran pada masa ini melihat kadar pada kira-kira 3% dalam masa setahun — walaupun sebarang inisiatif fiskal yang besar boleh menaikkan pertaruhan tersebut dengan mudah.

Lagarde berhujah bahawa terlalu banyak sokongan fiskal kepada terlalu banyak akan menjadikannya lebih sukar bagi ECB untuk mengawal inflasi.

"Langkah-langkah yang meluas di seluruh lembaga tanpa membezakan antara penerima yang sangat memerlukan sokongan dan mereka yang tidak, langkah itu pastinya tidak membantu dasar monetari," katanya. "Mereka boleh menghasilkan paras menaik pada harga yang akan bertindak menentang usaha dasar monetari yang kami sedang bangunkan."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP