Vanguard menjangkakan 'kebangkitan semula' bon perbandaran kerana pelabur harus 'air liur' pada hasil yang lebih tinggi

Bon Muni menawarkan "hasil hampir tidak melebihi 1%" pada awal 2022, berbanding dengan hasil kini melebihi 3% sebelum diselaraskan untuk faedah cukai, menurut laporan itu. Dengan hasil setara cukai sebanyak 6% — “atau lebih tinggi bermakna bagi pemastautin di negeri bercukai tinggi yang melabur dalam dana negeri yang sepadan” — munis menawarkan “nilai yang hebat berbanding dengan sektor pendapatan tetap lain dan mungkin juga ekuiti—terutamanya dengan kemungkinan kemelesetan meningkat,” kata Vanguard.

Bon Muni kekal "kuat" dari perspektif kredit, dengan spread yang menarik ke atas Perbendaharaan AS yang setanding berbanding dengan hutang korporat, menurut laporan itu. Spread melebar tahun lepas walaupun kunci kira-kira perbandaran adalah "lebih kukuh daripada mereka dalam dua dekad dan dana hari hujan pada paras tertinggi sepanjang masa, menjadikan negeri bersedia untuk mengharungi kelembapan atau penguncupan ekonomi," kata Vanguard.

Carta di bawah menjejaki pelebaran sebaran untuk hutang korporat dan perbandaran yang diberi penarafan BBB, peringkat terendah gred pelaburan, pada tahun 2022. Ia mewakili perubahan dalam hasil di atas Perbendaharaan dengan tempoh yang sama, menunjukkan bahawa muni yang dinilai BBB menawarkan lebih banyak spread mengikut tahun kepada pelabur. -akhir.

"Bon perbandaran jangka pertengahan dan jangka panjang harus menyediakan kedua-dua tahap pendapatan dikecualikan cukai yang lebih tinggi dan potensi kepelbagaian yang secara tradisinya didambakan pelabur dalam peruntukan pendapatan tetap mereka," kata Vanguard. "Dengan berakhirnya peluang penuaian kerugian cukai, kami menjangkakan pelabur berpendapatan tinggi akan bermotivasi untuk meningkatkan pegangan dikecualikan cukai mereka dari semasa ke semasa."

Dana Pengecualian Cukai Jangka Panjang Vanguard yang diuruskan secara aktif
VWLUX,
+ 0.37%
telah memperoleh 2.8% setakat tahun ini hingga Selasa, manakala dana Pengecualian Cukai Jangka Pertengahannya
VWIUX,
+ 0.22%
meningkat 2%, menurut data FactSet.

"Hasil yang lebih tinggi bukan sahaja bermakna pendapatan yang lebih besar, tetapi juga kestabilan portfolio yang lebih besar jika kemelesetan yang lebih mendalam berlaku," kata Vanguard.

Bagi bon perbandaran yang terikat dengan negeri tertentu, dana Pengecualian Cukai Jangka Panjang Vanguard New York
VNYUX,
+ 0.37%
telah meningkat 3.1% bulan ini hingga Selasa, manakala dana Pengecualian Cukai Jangka Panjang Vanguard New Jersey
VNJUX,
+ 0.26%
telah mengembalikan 2.9%, menunjukkan data FactSet. Dana Pengecualian Cukai Jangka Panjang Vanguard California
VCLAX,
+ 0.26%
memperoleh 2.8% dalam tempoh yang sama, manakala dana Pengecualian Cukai Vanguard Massachusetts
VMATX,
+ 0.39%
telah meningkat sebanyak 2.9%.

"Kami percaya pasaran bon perbandaran telah pun berharga secara meluas dalam kemelesetan," kata Vanguard. "Tidak seperti penguncupan ekonomi sebelum ini, kali ini ia akan menjadi aktiviti penurunan taraf yang mengikuti harga spread semasa-bukan sebaliknya."