Tinjauan 2023 Wall Street untuk saham

Jawatan ini pada asalnya diterbitkan pada TKer.co

Begitulah masa tahun apabila ahli strategi teratas Wall Street memberitahu pelanggan di mana mereka melihat pasaran saham menuju tahun hadapan.

Biasanya, ramalan purata untuk kumpulan itu meramalkan kenaikan S&P 500 sebanyak kira-kira 10%, iaitu selaras dengan purata sejarah.

Kali ini, kebaikannya adalah luar biasa berhati-hati bersama paling mengharapkan S&P untuk mengakhiri 2023 lebih rendah daripada keadaan hari ini.

Terdapat beratus-ratus halaman penyelidikan dan analisis yang disertakan dengan ramalan ahli strategi ini. Tema umum: Kebanyakan firma Wall Street menjangkakan ekonomi AS akan masuk ke dalam kemelesetan beberapa ketika pada tahun 2023. Ramai yang percaya ramalan untuk Pendapatan 2023 mempunyai lebih banyak ruang untuk dipotong, dan ada yang percaya bahawa semakan menurun itu bermakna banyak turun naik untuk saham pada awal tahun 2023. Pada masa yang sama, ramai juga menjangkakan penurunan inflasi yang tidak jelas, yang akan memberikan pelepasan kepada Rizab Persekutuan untuk mengurangkan pendirian dasar monetari hawkish. Sekurang-kurangnya beberapa pakar strategi berpendapat jika keadaan ekonomi merosot dengan ketara, Fed mungkin akan kembali memotong kadar faedah.

Dengan meletakkan semuanya bersama-sama, pakar strategi menjangkakan separuh masa pertama yang tidak menentu akan diikuti oleh separuh kedua yang lebih mudah, yang boleh menyaksikan saham naik sederhana lebih tinggi.

Di bawah ialah rangkuman 16 daripada ramalan 2023 ini untuk S&P 500, termasuk sorotan daripada ulasan pakar strategi. Sasaran berkisar antara 3,675 hingga 4,500. S&P ditutup pada hari Jumaat pada 4,071, yang membayangkan pulangan antara -9.7% dan +10.5%.

• Barclays: 3,675, $210 EPS (sehingga 21 Nov. 2022) “Kami mengakui beberapa risiko peningkatan terhadap analisis senario kami memandangkan inflasi selepas puncak, kunci kira-kira pengguna yang kukuh dan pasaran buruh yang berdaya tahan. Walau bagaimanapun, gandaan semasa meningkat dalam kadar inflasi yang sederhana dan akhirnya pendaratan lembut, yang kami terus percaya sebagai peristiwa kebarangkalian yang rendah."

• Societe Generale: 3,800 (sehingga 30 Nov.) “Menurun tetapi tidak menurun seperti 2022 kerana profil pulangan sepatutnya lebih baik pada 2023 apabila kenaikan Fed menghampiri penamat untuk kitaran ini. Senario 'hard soft-landing' kami menyaksikan pertumbuhan EPS melantun semula kepada 0% pada 2023. Kami menjangkakan indeks akan didagangkan dalam julat yang luas kerana kami melihat pertumbuhan keuntungan negatif pada 1H23, pivot Fed pada Jun 2023, China dibuka semula pada 3Q23 dan kemelesetan AS pada 1Q24.”

• Ekonomi Modal: 3,800 (setakat 28 Okt) “Kami menjangkakan pertumbuhan ekonomi global mengecewakan dan dunia akan tergelincir ke dalam kemelesetan, mengakibatkan lebih kesakitan bagi ekuiti global dan bon korporat. Tetapi kami tidak menjangkakan kemerosotan yang berpanjangan dari sini: menjelang pertengahan 2023 atau lebih, yang paling teruk mungkin berada di belakang kami dan aset berisiko boleh, pada pandangan kami, mula bangkit semula pada asas yang lebih mampan.

• Morgan Stanley: 3,900, $195 EPS (sehingga 14 Nov.) “Ini menjadikan kami 16% di bawah konsensus pada '23 EPS dalam kes asas kami dan turun 11% dari sudut pertumbuhan tahun ke tahun. Selepas apa yang tinggal dari perhimpunan taktikal semasa ini, kita melihat S&P 500 mendiskaun risiko pendapatan '23 pada Q123 melalui palung harga ~3,000-3,300. Kami fikir ini berlaku sebelum palung akhirnya dalam EPS, yang lazim untuk kemelesetan pendapatan.

• UBS: 3,900, $198 EPS (sehingga 8 Nov.) “Dengan ahli ekonomi UBS meramalkan kemelesetan AS untuk Q2-Q4 2023, persediaan untuk 2023 pada asasnya adalah perlumbaan antara meredakan inflasi dan keadaan kewangan berbanding kesan yang akan datang kepada pertumbuhan+pendapatan. Sejarah menunjukkan bahawa pertumbuhan dan pendapatan terus merosot ke dalam palung pasaran sebelum keadaan kewangan mereda secara material.“

• Citi: 3,900, $215 EPS (sehingga 18 Nov.) “ Tersirat pada pandangan kami ialah gandaan cenderung berkembang keluar daripada kemelesetan kerana EPS dalam penyebut terus jatuh manakala pasaran mula menetapkan harga dalam pemulihan di sisi lain. Sebahagian daripada pengembangan berbilang ini, bagaimanapun, mempunyai sambungan kadar. Dorongan dasar monetari untuk menurunkan kadar meningkatkan berganda-ganda apabila ekonomi berusaha keluar daripada kemelesetan kemelesetan.

• BofA: 4,000, $200 EPS (sehingga 28 Nov.) “Tetapi terdapat banyak kebolehubahan di sini. Kes kenaikan harga kami, 4600, adalah berdasarkan Penunjuk Sampingan Jual kami yang hampir sama dengan isyarat 'Beli' seperti yang berlaku di bahagian bawah pasaran sebelum ini – Wall Street menurun, iaitu kenaikan harga. Beruang kami daripada menekankan isyarat kami menghasilkan 3000."

• Goldman Sachs: 4,000, $224 EPS (sehingga 21 Nov.) “Prestasi saham AS pada 2022 adalah mengenai penurunan penilaian yang menyakitkan tetapi kisah ekuiti untuk 2023 adalah mengenai kekurangan pertumbuhan EPS. Pertumbuhan pendapatan sifar akan sepadan dengan peningkatan sifar dalam S&P 500."

• HSBC: 4,000, $225 EPS (sehingga 4 Okt.) “…kami berpendapat masalah penilaian akan berterusan sehingga 2023, dan kebanyakan kemerosotan dalam beberapa bulan akan datang akan datang daripada keuntungan yang perlahan.”

• Credit Suisse: 4,050, $230 EPS (sehingga 3 Okt.) "2023: Tahun Pertumbuhan Lemah, Bukan Kemelesetan dan Inflasi Yang Jatuh"

• RBC: 4,100, $199 EPS (sehingga 30 Nov.) “Kami berpendapat laluan ke 4,100 berkemungkinan bergelombang pada 2023, dengan potensi ujian semula paras terendah Oktober pada awal tahun apabila ramalan pendapatan dipotong, dasar Fed semakin hampir kepada peralihan (saham cenderung mendahului pemotongan akhir), dan pelabur mencerna permulaan ekonomi yang mencabar.

• JPMorgan: 4,200, $205 (setakat 1 Dis.) “…kami menjangkakan turun naik pasaran akan kekal tinggi (purata VIX ~25) dengan satu lagi pusingan penurunan dalam ekuiti, terutamanya selepas menjelang akhir tahun yang kami harapkan dan S&P 500 berganda menghampiri 20x. Lebih tepat lagi, pada 1H23 kami menjangkakan S&P 500 akan menguji semula paras terendah tahun ini apabila Fed terlalu mengetatkan kepada asas yang lebih lemah. Penjualan ini digabungkan dengan disinflasi, peningkatan pengangguran dan kemerosotan sentimen korporat sepatutnya mencukupi untuk Fed mula memberi isyarat pivot, seterusnya memacu pemulihan aset, dan melonjakkan S&P 500 kepada 4,200 menjelang akhir tahun 2023."

• Jefferies: 4,200 (sehingga 11 Nov.) “Pada 2023, kami menjangkakan pasaran bon akan menyiasat kadar terminal Fed manakala pasaran ekuiti akan berada di 'no man's land' dengan pendapatan masih jatuh kerana pertumbuhan dan margin mengecewakan."

• BMO: 4,300, $220 EPS (sehingga 30 Nov.) “Kami masih menjangkakan kenaikan S&P 500 Disember walaupun saham tidak mencapai sasaran 4,300 2022 kami pada akhir tahun. Malangnya, kami percaya adalah sukar bagi saham untuk menamatkan 2023 jauh lebih tinggi daripada paras semasa dan jangkaan memandangkan tarikan berterusan antara pemesejan Fed dan jangkaan pasaran.

• Wells Fargo: 4,300 hingga 4,500 (setakat 30 Ogos) “ Mesej tunggal dan konsisten kami sejak awal 2022 adalah untuk memainkan pertahanan dalam portfolio, yang secara praktikal bermakna menjadikan kesabaran dan kualiti sebagai kata kunci harian. Berpegang teguh pada kata-kata itu membayangkan bahawa pelabur jangka panjang, khususnya, boleh menggunakan kesabaran untuk mengubah masa secara berpotensi menjadi kelebihan. Semasa kami menunggu pemulihan ekonomi akhirnya, pelabur jangka panjang boleh menggunakan tunai yang ada untuk menambah secara berperingkat dan dengan cara yang berdisiplin pada portfolio."

• Deutsche Bank: 4,500, $195 EPS (sehingga 28 Nov.) “Pasaran ekuiti diunjurkan bergerak lebih tinggi dalam tempoh terdekat, menjunam apabila kemelesetan AS melanda dan kemudian pulih dengan agak cepat. Kami melihat S&P 500 pada 4500 pada separuh pertama, turun lebih daripada 25% pada Q3, dan kembali kepada 4500 menjelang akhir tahun 2023.

Kisah berterusan

Julat ramalan agak luas tahun ini, dan tinjauan yang berbeza menghasilkan keputusan yang sangat berbeza. Bloomberg ditinjau 17 ahli strategi yang mempunyai ramalan purata 4,009. Tinjauan Reuters daripada 41 ahli strategi mendedahkan ramalan median sebanyak 4,200. (CNBC menerbitkan tinjauannya disini, tetapi ia belum dikemas kini dengan sasaran 2023.)

🙋🏻‍♂️ Saya akan menyatakan dua perkara tentang sasaran harga setahun.

Pertama, jangan taksub dengan sasaran setahun ini jika anda tidak perlu. Ini apa yang saya tulis Disember lalu:

Kedua, kebanyakan ahli strategi ekuiti yang diikuti TKer menghasilkan penyelidikan berkualiti tinggi yang sangat teliti yang mencerminkan pemahaman mendalam tentang perkara yang mendorong pasaran. Perkara paling berharga yang ditawarkan oleh pakar ini mempunyai sedikit kaitan dengan sasaran satu tahun. (Dan dalam tahun-tahun saya berinteraksi dengan ramai orang ini, sekurang-kurangnya segelintir daripada mereka tidak mengambil berat tentang pelaksanaan penerbitan sasaran satu tahun. Mereka melakukannya kerana ia popular dengan pelanggan.) Jangan tolak semua kerja mereka hanya kerana sasaran setahun mereka tersasar. Dan jangan terkejut melihat saya menonjolkan pandangan mereka dalam surat berita akan datang.

Semoga berjaya pada tahun 2023!

Jawatan ini pada asalnya diterbitkan pada TKer.co

Sam Ro ialah pengasas TKer.co. Ikuti dia di Twitter di @SamRo

Klik di sini untuk berita pasaran saham terkini dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance

Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube