Pelabur akan memerhatikan satu lagi tolok inflasi AS pada minggu hadapan selepas pasaran saham dikeruhkan oleh Rizab Persekutuan yang meningkatkan nada hawkishnya dan mencadangkan kenaikan kadar faedah yang besar akan datang untuk mengawal ekonomi yang terlalu panas.
"Kami mungkin melihat puncak hawkishness sekarang," kata James Solloway, ketua strategi pasaran dan pengurus portfolio kanan di SEI Investments Co., dalam temu bual telefon. “Bukan satu rahsia lagi bahawa Fed berada jauh di belakang keluk di sini, dengan inflasi begitu tinggi dan setakat ini hanya satu peningkatan 25 mata asas di bawah tali pinggang mereka.”
Pengerusi Fed Jerome Powell berkata pada 21 April semasa perbincangan panel yang dihoskan oleh Tabung Kewangan Antarabangsa di Washington bahawa bank pusat itu tidak "mengharapkan" inflasi yang memuncak pada Mac. “Adalah sesuai pada pandangan saya untuk menjadi bergerak sedikit lebih cepat,” kata Powell, meletakkan kenaikan kadar 50 mata asas “di atas meja” untuk mesyuarat Fed awal bulan depan dan membuka pintu kepada lebih banyak pergerakan luar biasa pada bulan-bulan mendatang.
Saham AS ditutup rendah mendadak selepas kenyataannya dan ketiga-tiga penanda aras utama kerugian lanjutan hari Jumaat, dengan Purata Perindustrian Dow Jones menempah penurunan peratusan harian terbesar sejak akhir Oktober 2020. Pelabur sedang bergelut dengan "kuasa yang sangat kuat" dalam pasaran, menurut Steven Violin, pengurus portfolio di FLPutnam Investment Management Co.
"Momentum ekonomi yang luar biasa daripada pemulihan daripada wabak sedang dipenuhi dengan peralihan yang sangat pantas dalam dasar monetari," kata Violin melalui telefon. “Pasaran sedang bergelut, seperti kita semua, untuk memahami bagaimana ia akan berlaku. Saya tidak pasti sesiapa yang benar-benar tahu jawapannya.”
Bank pusat itu mahu merekayasa pendaratan lembut untuk ekonomi AS, bertujuan untuk mengetatkan dasar monetari untuk melawan inflasi terhangat dalam kira-kira empat dekad tanpa mencetuskan kemelesetan.
The Fed "sebahagiannya harus dipersalahkan untuk keadaan semasa kerana dasar monetarinya yang sangat akomodatif sepanjang tahun lepas telah meninggalkannya dalam kedudukan yang sangat lemah ini," tulis pengurus portfolio Pengurusan Modal Osterweis Eddy Vataru, John Sheehan dan Daniel Oh, dalam laporan mengenai mereka tinjauan suku kedua untuk jumlah dana pulangan firma.
Pengurus portfolio Osterweis berkata Fed boleh menaikkan kadar dana sasaran untuk menyejukkan ekonomi sambil mengecilkan kunci kira-kiranya untuk menaikkan kadar matang yang lebih lama dan membendung inflasi, tetapi “malangnya, pelaksanaan pelan pengetatan kuantitatif serampang dua mata memerlukan tahap kehalusan. yang Fed tidak diketahui,” tulis mereka.
Mereka juga menimbulkan kebimbangan terhadap ringkasan keluk hasil Perbendaharaan, penyongsangan baru-baru ini, di mana hasil jangka pendek meningkat melebihi hasil jangka panjang, memanggilnya "jarang berlaku untuk peringkat kitaran pengetatan ini." Itu mencerminkan "kesilapan dasar," pada pandangan mereka, yang mereka gambarkan sebagai "meninggalkan kadar terlalu rendah terlalu lama, dan kemudian berpotensi mendaki terlalu lewat, dan mungkin terlalu banyak."
The Fed bulan lalu menaikkan kadar faedah penanda arasnya buat kali pertama sejak 2018, menaikkannya sebanyak 25 mata asas daripada hampir sifar. Bank pusat kini nampaknya meletakkan kedudukan untuk memuatkan kenaikan kadarnya dengan potensi kenaikan yang lebih besar.
"Ada sesuatu dalam idea pemuatan bahagian hadapan," kata Powell semasa perbincangan panel pada 21 April. James Bullard, presiden Federal Reserve Bank of St. Louis, berkata pada 18 April bahawa dia tidak akan menolak kenaikan besar sebanyak 75 mata asas, walaupun itu bukan kes asasnya, The Wall Street Journal melaporkan.
“Kemungkinan besar Fed akan bergerak sebanyak 50 mata asas pada bulan Mei,” tetapi pasaran saham mengalami “masa yang lebih sukar untuk mencerna” tanggapan bahawa kenaikan separuh mata juga mungkin berlaku pada bulan Jun dan Julai, kata Anthony Saglimbene, ahli strategi pasaran global di Ameriprise Financial, dalam temu bual telefon.
The Dow
DJIA,
dan S&P 500
SPX,
masing-masing jatuh hampir 3.0% pada hari Jumaat, manakala Nasdaq Composite
KOMP,
turun 2.5%, menurut Data Pasaran Dow Jones. Ketiga-tiga penanda aras utama menamatkan minggu ini dengan kerugian. Dow jatuh untuk minggu keempat berturut-turut, manakala S&P 500 dan Nasdaq masing-masing menyaksikan penurunan minggu ketiga berturut-turut.
Pasaran "menetapkan semula kepada idea ini bahawa kami akan beralih kepada kadar dana suapan yang lebih normal dengan lebih cepat daripada yang kami fikirkan" sebulan yang lalu, menurut Saglimbene.
"Sekiranya ini adalah tahap hawkishness yang paling tinggi, dan mereka menolak dengan sangat kuat pada offset," kata Violin, "mereka mungkin membeli diri mereka lebih fleksibiliti pada akhir tahun kerana mereka mula melihat kesan untuk kembali kepada neutral dengan cepat."
Kadar kenaikan kadar faedah yang lebih pantas oleh Fed boleh membawa kadar dana persekutuan ke tahap sasaran "neutral" sekitar 2.25% hingga 2.5% sebelum penghujung 2022, berpotensi lebih awal daripada yang dianggarkan oleh pelabur, menurut Saglimbene. Kadar itu, kini dalam julat 0.25% hingga 0.5%, dianggap "neutral" apabila ia tidak merangsang mahupun menyekat aktiviti ekonomi, katanya.
Sementara itu, pelabur bimbang tentang Fed mengecilkan kira-kira $9 trilion kunci kira-kira di bawah program pengetatan kuantitatifnya, menurut Violin. Bank pusat itu menyasarkan kadar pengurangan yang lebih pantas berbanding usaha terakhirnya pada pengetatan kuantitatif, yang pasaran bergolak pada 2018. Pasaran saham menjunam sekitar Krismas tahun itu.
"Kebimbangan semasa ialah kita menuju ke titik yang sama," kata Violin. Apabila ia datang untuk mengurangkan kunci kira-kira, "berapa banyak terlalu banyak?"
Saglimbene berkata bahawa beliau menjangkakan pelabur sebahagian besarnya mungkin "melihat melepasi" pengetatan kuantitatif sehingga dasar monetari Fed menjadi terhad dan pertumbuhan ekonomi perlahan "lebih ketara."
Kali terakhir Fed cuba membuka kunci kira-kiranya, inflasi tidak menjadi masalah, kata Solloway dari SEI. Kini "mereka melihat" inflasi yang tinggi dan "mereka tahu mereka perlu mengetatkan keadaan."
Pada peringkat ini, Fed yang lebih hawkish "berpatutan dan perlu" untuk memerangi lonjakan kos sara hidup di AS, kata Luke Tilley, ketua ekonomi di Wilmington Trust, dalam temu bual telefon. Tetapi Tilley berkata beliau menjangkakan inflasi akan berkurangan pada separuh kedua tahun ini, dan Fed perlu memperlahankan kadar kenaikan kadarnya "selepas melakukan pemuatan hadapan itu."
Pasaran mungkin telah "mendahului dirinya dari segi jangkaan untuk mengetatkan Fed tahun ini," menurut pandangan Lauren Goodwin, ahli ekonomi dan ahli strategi portfolio di New York Life Investments. Gabungan program kenaikan Fed dan program pengetatan kuantitatif "boleh menyebabkan keadaan kewangan pasaran menjadi ketat" sebelum bank pusat mampu meningkatkan kadar faedah sebanyak yang dijangkakan pasaran pada 2022, katanya melalui telefon.
Pelabur minggu depan akan memerhati dengan teliti data inflasi Mac, seperti yang diukur oleh indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi. Solloway menjangkakan data inflasi PCE, yang dijangka dikeluarkan oleh kerajaan AS pada 29 April, akan menunjukkan peningkatan dalam kos sara hidup, sebahagiannya kerana "harga tenaga dan makanan meningkat dengan mendadak."
Minggu depan kalendar ekonomi juga termasuk data tentang harga rumah AS, jualan rumah baharu, sentimen pengguna dan perbelanjaan pengguna.
Saglimbene dari Ameriprise berkata dia akan memerhatikan laporan pendapatan korporat suku tahunan minggu depan daripada syarikat teknologi "menghadapi pengguna" dan megacap. "Mereka akan menjadi sangat penting," katanya, memetik Apple Inc.
AAPL,
MetaPlatforms Inc.
FB,
PepsiCo Inc.
PEP,
Coca Cola Co.
KO,
Microsoft Corp.
MSFT,
General Motors Co.
gm,
dan induk Google Alphabet Inc.
GOOGL,
sebagai contoh.
Sementara itu, Violin FLPutnam berkata bahawa dia "agak selesa untuk kekal melabur sepenuhnya dalam pasaran ekuiti." Beliau memetik risiko rendah kemelesetan tetapi berkata beliau lebih suka syarikat dengan aliran tunai "di sini dan sekarang" berbanding perniagaan yang lebih berorientasikan pertumbuhan dengan pendapatan dijangka jauh pada masa hadapan. Violin juga berkata beliau suka syarikat yang bersedia untuk mendapat manfaat daripada harga komoditi yang lebih tinggi.
“Kami telah memasuki masa yang lebih tidak menentu,” kata Solloway SEI. "Kami benar-benar perlu lebih berhati-hati dalam berapa banyak risiko yang perlu kami tanggung."
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/peak-hawkishness-investors-watch-for-next-inflation-gauge-after-stocks-were-rattled-by-fed-suggesting-large-interest-rate- rises-ahead-11650718235?siteid=yhoof2&yptr=yahoo