Permainan Seterusnya Institusi Lapar berpendapatan tetap Adalah Eter

Pertaruhan menghasilkan pelabur kini boleh memperoleh daripada eter bersedia untuk membawa masuk modal institusi besar, menurut peserta industri. Tetapi risiko pengawalseliaan dan penjagaan kekal sebagai halangan yang tinggi. 

Ethereum berjaya melaksanakannya yang telah lama ditunggu-tunggu peralihan daripada bukti kerja kepada bukti kepentingan minggu lepas - dan ada yang berkata kes pelaburan eter Gabungan "mengubah sepenuhnya". untuk institusi.

Selain menghapuskan semua kecuali sebahagian kecil daripada penggunaan tenaga blockchain, Sistem Gabungan kepada sistem bukti pegangan membolehkan pemegang token memperoleh token tambahan dengan mengambil bahagian dalam pengesahan blockchain — menyerupai rutin pendapatan tetap yang stabil yang telah lama menjadi ciri mempelbagaikan terhadap turun naik saham dan komoditi. 

Vivek Raman, ketua bukti kepentingan di platform kewangan aset digital BitOoda, berkata pengesah boleh memperoleh subsidi blok kira-kira 4%, yuran transaksi pada masa ini pada kira-kira 1.5% dan nilai boleh ekstrak maksimum (MEV) antara 0.2% dan 0.5% — satu hasil staking agregat kira-kira 6%.

“Hasil merupakan salah satu tiang teras kewangan tradisional dan kewangan kripto, dan hasil pertaruhan ETH akan mewakili 'kadar bebas risiko' ekosistem crypto sama seperti hasil Perbendaharaan mewakili 'kadar bebas risiko' untuk kewangan tradisional, ” katanya kepada Blockworks.

Pranav Kanade, pengurus portfolio Strategi Alpha Aset Digital VanEck, berkata ETH mempunyai hasil yang kompetitif jika dibandingkan dengan instrumen pembawa hasil lain seperti bon gred pelaburan, bon perbandaran dan bil Perbendaharaan. Kekerapan pelabur memperoleh hasil ini juga merupakan satu kelebihan, tambahnya.  

Eksekutif di firma dana lindung nilai kripto Globe 3 Capital memberitahu Blockworks mereka menjangkakan hasil pertaruhan boleh meningkat lebih tinggi daripada 6% apabila volum meningkat, mengunci aset tambahan dalam rantaian.

"Apabila institusi kewangan ini mula memasuki ruang dan meletakkan aset digital pada buku mereka, mereka secara semula jadi akan cenderung ke arah aset yang paling stabil, terbesar, paling mudah untuk didagangkan dan selamat serta menghasilkan pulangan tertinggi," kata Ketua Pegawai Pelaburan Globe 3 Capital Matt Lason. . "Ethereum menyemak semua kotak itu."

Cabang aset digital Fidelity Investments sedang mencari untuk menawarkan pelabur institusinya keupayaan untuk membeli, berdagang, menjual dan menjaga eter — mencerminkan produk bitcoin semasanya — menjelang akhir tahun, jurucakap syarikat mengesahkan.

"Naratif yang datang hasil daripada Gabungan berkemungkinan meningkatkan tahap keseluruhan minat dalam aset untuk banyak pelabur institusi, terutamanya dalam tempoh masa yang cukup lama," kata Jack Neureuter, penganalisis penyelidikan di Fidelity Digital Assets.

Siapa yang akan mengambil anak angkat dahulu?

Penerimaan mungkin akan bermula dengan institusi kripto asli, pejabat keluarga dan dana lindung nilai sebelum digabungkan dalam portfolio dana bersama dan dana pencen, kata Raman.

Kanade bersetuju bahawa pejabat keluarga dan dana lindung nilai tertentu mungkin berminat untuk memiliki eter, dengan menyatakan bahawa dana kekayaan negara dan endowmen juga mungkin pergi selepas pendedahan. 

Eksekutif Globe 3 Capital berkata dananya berhasrat untuk sentiasa memiliki beberapa eter.

"Kami fikir pengguna pertama secara semula jadi akan menjadi pengambil risiko yang mencari peningkatan modal, dan hasil akan menjadi bonus untuk mengimbangi beberapa risiko," kata Lason. Ini termasuk dana kekayaan negara, pelan pencen dan pejabat keluarga.

Institusi lain, seperti pengurus aset pasif, tidak mungkin mempunyai mandat yang betul untuk mempunyai pendedahan crypto, kata sesetengah pihak.

"Walaupun kami melihat tanda-tanda bahawa sesetengah institusi TradFi sedang mempertaruhkan, bagi sebahagian besar ia masih terlalu mencabar bagi mereka untuk memiliki ETH secara langsung," kata Ketua Pegawai Eksekutif Aplo, Oliver Yates dalam e-mel. "Ini bermakna bahawa mana-mana pulangan yang berkaitan dengan pertaruhan yang TradFi terima biasanya tidak langsung dan melalui pendedahan kepada pemberi pinjaman yang mereka telah melabur." 

Rintangan tetap ada

Salah satu halangan terbesar bagi institusi ialah ketidakpastian mengenai garis masa untuk eter yang dipertaruhkan.

Peningkatan Shanghai Ethereum, dianggarkan akan dijalankan dalam tempoh enam hingga 12 bulan akan datang, akan membolehkan pengeluaran staking, menurut laman web Ethereum. 

"Mempertaruhkan ETH dalam erti kata tradisional membuka mereka kepada risiko ini, kerana kami tidak tahu masa peningkatan Shanghai," kata Kanade.

"Sekiranya mereka mengambil bahagian dalam mempertaruhkan ETH, mereka mungkin meneroka derivatif pertaruhan cecair yang memberi mereka hasil ETH sambil mengekalkan kecairan," katanya.

Ketidakpastian kawal selia dalam segmen crypto secara amnya merupakan satu lagi faktor yang dipertimbangkan oleh institusi, kata penganalisis. 

Rumah Putih mengeluarkan yang pertama "rangka kerja komprehensif" memberi tumpuan kepada pembangunan aset digital yang bertanggungjawab. Beberapa peserta industri mengkritik rangka kerja, memberitahu Blockworks bahawa ia tidak mempunyai butiran dan terlalu bergantung pada peraturan oleh penguatkuasaan. 

Laporan yang dikumpul oleh Pentadbiran Biden menggalakkan SEC dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) "untuk meneruskan penyiasatan dan tindakan penguatkuasaan secara agresif terhadap amalan menyalahi undang-undang dalam ruang aset digital," menurut rangka kerja itu.  

Walaupun rang undang-undang yang diperkenalkan bulan lepas mencadangkan bitcoin dan eter untuk dikawal selia sebagai komoditi di bawah CFTC, Pengerusi SEC Gary Gensler telah berkata bahawa kebanyakan aset kripto - selain daripada bitcoin, yang dia anggap sebagai komoditi - adalah sekuriti.

“Adakah mempertaruhkan menghasilkan keselamatan?” Raman berkata. "Jika ya, itu memerlukan set pelabur yang berbeza."

Persekitaran makro juga akan memainkan peranan, tambah eksekutif BitOoda. Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas Rabu untuk kali ketiga berturut-turut dalam usaha mengekang inflasi.

"Jika hasil kewangan tradisional terus meningkat disebabkan kenaikan Fed yang berterusan," kata Raman, hasil pertaruhan ETH mungkin kelihatan kurang menarik berbanding hasil bon tradisional dan Perbendaharaan."

Macaulay Peterson menyumbang pelaporan.

Dapatkan berita dan cerapan crypto popular hari ini dihantar ke peti masuk anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.