Skala kelabu: Masalah selepas kebankrapan FTX?

Adalah menakutkan untuk membandingkannya dengan kebankrapan FTX, tetapi Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), baru-baru ini telah kehilangan 43% daripada nilainya. Ia pada masa ini secara konsisten berdagang pada diskaun yang tinggi ke tempat harga Bitcoin yang dipegangnya. Penyelesaian yang dicadangkan ialah pemfailan Peraturan M yang memudahkan dengan SEC. 

Apakah Skala Kelabu? Adakah ia benar-benar dikaitkan dengan kegagalan FTX?

Kepercayaan Bitcoin Grayscale (GBTC) ialah platform dalam talian, yang menawarkan pelbagai perkhidmatan dan tawaran berkenaan Bitcoin. Pada dasarnya, kita bercakap tentang kenderaan pelaburan untuk melabur dalam Bitcoin melalui sekuriti yang dikaitkan dengan amanah. Alternatif kepada pelaburan tradisional. 

Ini adalah produk kewangan yang membolehkan pelaburan dalam mata wang digital. Mereka merujuk kepada saham Grayscale Bitcoin Trust, mencerminkan harga Bitcoin. Produk tersebut ternyata diluluskan oleh SEC, pengawal selia pasaran kewangan AS, dan membenarkan pendedahan kepada pasaran BTC walaupun bagi pelabur yang tidak boleh melabur dalam pasaran atau aset yang tidak terkawal. 

Kemudahan ini membuat penampilan sulungnya pada 25 September 2013 di bawah nama Bitcoin Investment Trust, dalam bentuk penempatan persendirian untuk pelabur bertauliah. Ia juga mendapat kelulusan FINRA untuk aset layak yang boleh didagangkan secara terbuka.

Ia bukan ETF, tetapi masih meniru formulanya. Secara khusus, syarikat penerbit menyebut SPDR Gold Trust sebagai modelnya, dengan itu ETF dengan asas fizikal.

GBTC mempunyai permodalan lebih daripada $2.6 bilion. Pelaburan minimum yang diperlukan ialah $50,000, dengan yuran tahunan 2.0% yang terakru hari demi hari.

Ia disimpan dengan selamat BTC, memandangkan pembelian, penjualan dan pertukaran melibatkan saham dan bukannya Bitcoin. Yang terakhir ini sebaliknya disimpan dalam sistem keselamatan dengan standard yang tinggi dan diinsuranskan. Produk Grayscale Bitcoin Trust tersedia seperti mana-mana instrumen AS dan boleh didagangkan melalui firma broker.

Kritikan terbesar terhadap instrumen kewangan ini melibatkan pembayaran premium dan yuran yang tinggi, tetapi ini disebabkan oleh fakta bahawa, sebagai satu-satunya dana seumpamanya setakat ini, pelabur dikenakan premium yang tinggi. Namun, ia kekal sebagai pasaran dengan volum dagangan terhad, baru-baru ini berlegar sekitar $8 juta setiap hari. Jadi, mereka tidak menarik sejumlah besar pelabur institusi.

Grayscale enggan mengeluarkan bukti dalam rantaian rizab kriptonya

Melalui surat Coinbase Custody, firma pelaburan itu berkongsi bagaimana setiap produk cryptonya dilindung nilai, tetapi perkara yang menyebabkan kekecohan adalah hakikat bahawa mereka tidak akan memberikan alamat dompet. Ini telah menimbulkan kebimbangan dalam kalangan pelabur, terutamanya dalam iklim sebegitu, pada masa ketelusan menjadi asas perhubungan antara syarikat dan pelabur. Pengaruh FTX dan Sam Bankman Fried membawa kepada hubungan masalah Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) dengan syarikat gagal FTX. 

Syarikat pelaburan itu cepat mewajarkan dirinya, menjelaskan bahawa keputusan itu dibuat untuk mengelakkan masalah keselamatan. Syarikat itu berkata bahawa pertukaran mata wang kripto Coinbase, yang digunakan oleh Grayscale sebagai penjaga modal, kerap melakukan "pengesahan dalam rantaian," menjelaskan bahawa berkongsi bukti rizab mereka boleh menyebabkan risiko keselamatan.

“Coinbase sering melakukan pengesahan dalam rantaian. Atas sebab keselamatan, kami tidak membuat maklumat dompet dalam rantaian dan maklumat pengesahan awam melalui Bukti Rizab kriptografi atau prosedur perakaunan kriptografi lanjutan yang lain.”

Beliau juga berpendapat untuk membezakan situasi FTX dengan Skala Kelabu: 

"Kepanikan yang dicetuskan oleh orang lain bukanlah alasan yang mencukupi untuk memintas pengaturan keselamatan yang rumit yang telah memastikan aset pelabur kami selamat selama bertahun-tahun."

Langkah Grayscale bukanlah salah satu yang terbaik kerana tekanan terhadap syarikat kripto adalah sangat tinggi, terutamanya apabila ia berkaitan dengan ketelusan. Pelabur menyasarkan lebih ketelusan, dan ingin memperkenalkan bukti rizab pada semua kos, selepas peristiwa kecairan bermasalah FTX.  

Selepas penurunan baru-baru ini, adakah terdapat risiko pembubaran untuk GBTC?

Jika terpaksa mencairkan, Grayscale akan terlibat secara langsung dengan bursa Bitcoin atau pasaran Bitcoin di kaunter untuk mencairkan Bitcoin amanah secepat mungkin, mendapatkan nilai saksama yang terbaik, semuanya mengikut pendedahan SEC.

Situasi bermasalah di pengurus pinjaman mata wang kripto Kejadian telah menghentikan pembayaran balik pelanggan dan pesanan pinjaman baharu. Tidak diketahui bagaimana Genesis dan Grayscale mempunyai hubungan yang begitu mendalam.  

Semua aset digital dalam produk Grayscale dipegang oleh Coinbase Custody Trust Company, kata syarikat itu dalam catatan blog pada hari Jumaat. Dokumen yang mengawal setiap tawaran melarang aset daripada dipinjamkan atau dipinjam, tambah mereka.

“Penjagaan aset digital yang mendasari produk aset digital Grayscale tidak terjejas dan aset digital dalam produk kami kekal selamat dan terjamin.”

Skala kelabu dan pasukannya menyatakan.