LUNA kerdilkan FTX dari segi kerugian tetapi yang terburuk masih akan datang

Kejatuhan daripada insolvensi FTX telah menggegarkan industri kripto ke terasnya. Selepas beberapa hari spekulasi tentang keadaan kunci kira-kira FTX, pertukaran itu telah menghasilkan dan mengaku kalah, mengumumkan bahawa ia sedang dalam proses untuk diambil alih oleh Binance.

Ketegangan yang timbul daripada spekulasi menegangkan pasaran, yang melanda apabila berita itu dikeluarkan. Dengan hampir setiap token dalam warna merah, ramai yang mula membandingkan kemalangan itu dengan kejatuhan yang telah kita lihat pada bulan Jun selepas kemalangan Luna.

Walau bagaimanapun, perbandingan cenderung agak subjektif. Data yang dianalisis oleh CryptoSlate menunjukkan bahawa kerugian daripada kejatuhan Luna mengurangkan kemerosotan pasaran semasa yang disebabkan oleh FTX.

Itu bukan bermakna kerugian tidak mula meningkat.

Kerugian direalisasikan ialah metrik yang digunakan untuk menunjukkan jumlah kerugian semua syiling yang dialihkan. Metrik menunjukkan syiling yang harganya pada pergerakan terakhirnya lebih tinggi daripada harga pada pergerakan semasa mereka. Dari 4 Nov hingga 7 Nov, terdapat beberapa lonjakan kerugian yang direalisasikan antara $50 juta hingga $100 juta.

Kenaikan itu berkait rapat dengan peningkatan ketegangan dalam pasaran. Apabila spekulasi mengenai kecairan FTX dan Alameda mula meningkat, pasaran mula bersiap sedia untuk pembubaran.

Tiga hari pembubaran sporadis memuncak pada 7 November apabila pasaran akhirnya bersubahat. Pada 7 November pasaran merekodkan kerugian direalisasikan sebanyak $760 juta dan menyaksikan lonjakan berterusan sekitar $50 juta sehingga 9 November. Sehingga 9 November, jumlah kerugian direalisasikan disebabkan oleh kejatuhan FTX berjumlah sekitar $1.5 bilion.

Melihat kepada kerugian yang direalisasikan berikutan kejatuhan Luna pada bulan Jun menunjukkan pasaran yang lebih tidak menentu. Pada masa itu, Bitcoin jatuh ke paras terendah dua tahun sebanyak $17,600 dan mencetuskan beberapa bilion kerugian yang direalisasikan. Kerugian yang direalisasikan ini kemudian menyebabkan kesan riak yang membawa kepada ketidaksolvenan beberapa pemain terbesar industri, termasuk Celsius, BlockFi, Voyager dan Three Arrows Capital.

Pada bulan Jun, pasaran menyaksikan lebih satu bilion pembubaran setiap hari. Sejak 4 November, terdapat sejumlah 500 juta pembubaran yang disebabkan oleh kejatuhan FTX. Melihat carta tahun sehingga tarikh untuk kerugian yang direalisasikan meletakkan kejatuhan FTX ke dalam perspektif dan menyerlahkan keterukan kejatuhan Luna.

Dan sementara kejatuhan Luna tidak pernah berlaku sebelum ini dan unik, pasaran masih dalam masa awal kejatuhan FTX. Ia mungkin mengambil masa beberapa minggu sebelum skop sebenar krisis dirasai.