Soal Jawab: Pengasas Bersama CMS Holdings Mengatakan Dia Berhati-hati Memasuki Pasaran

Dan Matuszewski, prinsipal dana pelaburan kripto CMS Holdings, adalah perlawanan dalam kalangan peniaga aset digital veteran.

Beberapa dalam crypto telah mengendalikan modal sebanyak Matuszewski; dia mengendalikan meja dagangan di kaunter Circle, salah satu yang terbesar dalam industri, selama lebih daripada dua tahun. Pada 2018, meja itu menyaksikan lebih daripada $24 bilion dalam jumlah dagangan crypto.

Matuszewski mengasaskan CMS Holdings pada 2019 dan ia telah berkembang menjadi salah satu dana industri yang lebih prolifik, setelah membuat 84 pelaburan dalam pelbagai syarikat permulaan kripto melalui cabang terokanya, setiap Crunchbase. 

Beliau juga merupakan ahli lembaga GMI PAC — merujuk kepada frasa kripto yang sering digunakan “akan berjaya” — bersama SkyBridge Capital Anthony scaramucci dan sekumpulan orang besar crypto. Super PAC telah berjanji untuk menghabiskan $20 juta untuk menembak calon politik pro-crypto ke pejabat. Ia seolah-olah untuk bekerja.

Tapak web CMS Holdings sangat hambar — ia hanyalah gambar air terjun yang dihiasi dengan “CECAIR TERBUKTI” — iklan yang layak untuk dana kripto. Garis masa Twitter CMS Holdings, bagaimanapun, tidak membosankan.

Tetapi menjalankan dana melalui kegawatan baru-baru ini sudah pasti mencabar. Dalam siri panggilan telefon sepanjang bulan lalu, Blockworks bertemu dengan Matuszewski untuk mengetahui cara CMS Holdings… tahan.

Kerja sekatan: Apakah perasaan anda tentang sentimen crypto semasa? Bagaimana keadaan CMS?

Matuszewski: Saya akan mengatakan bahawa getaran menjadi lebih teruk, dan kemudian getaran menjadi lebih baik. Nampaknya tenang sekarang, saya akan katakan itu. Keadaan di sini kelihatan tenang. Kami masih hidup dan kami di sini untuk bermain permainan pada masa hadapan, yang merupakan perkara penting. Kami tidak begitu panas.

Kerja sekatan: Adakah anda fikir kekacauan yang paling teruk telah berjaya melalui pasaran?

Matuszewski: Ya, saya lakukan. Saya rasa cagaran yang terpaksa dijual, telah dijual. Jilat paksa melalui sistem, kini anda hanya berurusan dengan mabuk. Saya tidak fikir ada satu tan risiko yang perlu keluar dari pintu sekarang. 

Jelas sekali, semua orang terluka dan cuba memperbaiki sebarang lubang dalam kunci kira-kira mereka, tetapi saya fikir majoriti jualan paksa adalah melalui pasaran sekarang. Saya fikir ia telah lama, itulah sebabnya kita membuat garis dasar, bukan? Orang ramai masih takut untuk menggunakan modal baharu, tetapi terdapat kekurangan penjual paksa di pasaran.

Kerja sekatan: Adakah portfolio CMS Holdings ditujukan untuk jangka panjang, atau adakah anda sentiasa menguruskannya?

Matuszewski: Ia adalah campuran. Sesetengah jawatan kami jelas merupakan kedudukan jangka panjang dan kami secara khusus tidak menyentuh banyak jawatan tersebut atas sebab cukai. Saya fikir kita mungkin berstruktur seperti 40/60 antara cecair dan bahagian usaha niaga tidak cair yang kita tidak mahu sentuh.

Anda perlu sedar; jika anda ingin berdagang, anda perlu sedar bahawa anda bukan sahaja perlu mengalahkan pasaran, tetapi anda juga perlu mengalahkan beban cukai yang anda tanggung sendiri. Jika anda tinggal dalam bidang kuasa cukai yang tinggi, anda sedang melihat potongan rambut 50% pada kedudukan cap gain jangka pendek. Katakan anda menjual kedudukan selepas ia meningkat 50% dan kemudian anda ingin membelinya semula. Anda akan mempunyai kedudukan yang sama dengan berkesan; sebenarnya semua yang anda lakukan hanyalah menukar asas kos cukai anda.

Kerja sekatan: Adakah CMS banking sekumpulan serbuk kering untuk dilepaskan? Atau adakah ia masuk dengan berhati-hati?

Matuszewski: Memasuki dengan berhati-hati adalah cara yang lebih baik untuk meletakkannya. Anda mempunyai banyak aset yang telah dimasukkan ke dalam paras terendah sebenar. Solana adalah contoh yang baik. Avalanche adalah satu lagi. 

Banyak altcoin khususnya kebanyakannya berada di bahagian bawah kerana ia tidak disiarkan sebagai cagaran. Apa yang anda ada ialah situasi di mana bitcoin dan eter mungkin mengalami penjualan paksa yang paling teruk kerana ia paling banyak diposkan sebagai cagaran pada pemberi pinjaman yang berbeza, tetapi banyak altcoin sebenarnya tidak, kebanyakannya kerana ia tidak diambil. sebagai cagaran. Mereka lebih rendah lebih awal - jika ia adalah bahagian bawah, siapa tahu - tetapi mereka telah menjadi sedikit lebih stabil sejak beberapa bulan lalu daripada jurusan.

Kerja sekatan: Anda secara sejarah telah mengatakan bahawa banyak kebimbangan pengkritik Tether adalah tidak berasas. Apakah pendapat anda tentang rizabnya yang berpindah ke Perbendaharaan AS? 

Matuszewski: Tether sentiasa menjadi yang besar, dan USDC sentiasa benar-benar konservatif. Tether semakin konservatif. Saya fikir kebanyakannya adalah mereka hanya memberikan jari tengah kepada seluar pendek, sambil berkata: "Baiklah, baiklah. Daging lembu anda benar-benar bersama pegangan perbendaharaan korporat kami. Kami akan memindahkan semuanya ke Treasurys. Apa daging lembu awak sekarang?”

Jadi saya rasa Tether terlalu konservatif, kebanyakannya kerana mereka mempunyai lelaki di belakang mereka, tetapi saya fikir mereka akan menggoncang mereka.

Kerja sekatan: Apakah pendapat anda tentang teori bahawa TradFi (kewangan tradisional) ingin memasuki mata wang kripto kerana penilaian adalah rendah?

Matuszewski: Saya rasa itu meme. TradFi sedang membersihkan jam mereka dan segala-galanya yang mereka miliki. Kripto ialah jenis perkara yang anda beli apabila selebihnya portfolio anda seperti terbang. Ini bukan perkara yang anda suka: “Ya tuhan, saya merosot 40% dalam ekuiti teknologi saya. Saya akan pergi membeli beberapa kripto kerana ia tertekan.”

Kerja sekatan: Adakah lonjakan penggabungan dan pengambilalihan (M&A) baru-baru ini merentasi ruang positif untuk industri? Bukankah ia akan menjadikannya lebih terpusat?

Matuszewski: Ia sangat berfaedah. Seharusnya terdapat lebih banyak aktiviti M&A dalam kripto, sebenarnya, sejak dua tahun lalu. Masalahnya ialah semua orang melakukannya dengan baik untuk sekian lama sehingga tidak ada dorongan untuk menyelesaikannya. Saya fikir ia akan meningkat pada tahun ini. 

Saya rasa Binance, FTX, Coinbase dan Kraken semuanya akan menyerap banyak komponen industri yang berbeza yang mungkin telah diserap bertahun-tahun yang lalu. Terdapat terlalu banyak perkhidmatan terpusat yang menawarkan perkara yang sama. Saya fikir penyatuan adalah sihat. Pemusatan platform ini sebenarnya tidak menjadi masalah, kerana ia sudah pun terpusat. Saya rasa ia tidak banyak berubah di sana.

Kerja sekatan: Adakah anda menjangkakan kami berada di permulaan pasaran beruang yang panjang?

Matuszewski: Saya tidak cukup tahu tentang cara makro berfungsi, tetapi saya fikir pada penghujung ini, apabila kitaran bertukar, crypto akan menjadi kuda terpantas sekali lagi. Ia adalah tempat yang anda inginkan apabila keadaan menjadi lebih baik, dan ia akan menjadi lebih baik. Ia bukan pengakhiran ekuiti untuk seumur hidup kita, bukan? Ia hanya buruk untuk seketika dan kemudian ia akan menjadi lebih baik. Saya tahu anda pasti mahu berada dalam crypto apabila ia berlaku.

Kerja sekatan: Mendapat sebarang nasihat untuk pedagang mata wang kripto tentang cara untuk berjaya dalam pasaran aset digital?

Matuszewski: Anda perlu bertahan, dan anda perlu bertahan. Peluang akan muncul sendiri dan ia akan masuk akal pada masa itu, tetapi perkara yang lebih besar ialah anda benar-benar baru sahaja berjaya melalui sisi lain. Anda perlu bertahan.

Temu bual ini disatukan daripada hasil dua temu bual telefon, dengan respons disunting untuk kejelasan dan ringkas.

Dapatkan berita kripto dan cerapan popular hari ini dihantar ke peti masuk anda setiap petang. Langgan surat berita percuma Blockworks sekarang.