Apakah stabilcoins?
Stablecoin ialah sejenis mata wang kripto yang bertujuan untuk mengekalkan kestabilan harga melalui pelbagai mekanisme — termasuk menambatnya kepada aset lain seperti mata wang, komoditi atau kripto, atau melalui kawalan bekalan berasaskan algoritma.
Pada peringkat asas, stablecoin adalah penyelesaian kepada masalah monetari dalam dua ekosistem: aset crypto dan mata wang fiat.
Pengguna dan pelabur Crypto memerlukan aset yang selamat dan stabil untuk beroperasi dengan lebih cekap dalam sistem itu, dan orang yang menggunakan sistem fiat global memerlukan mata wang yang melindungi kekayaan mereka daripada inflasi dan pengecualian kewangan.
Kerana ini adalah masalah monetari, cara terbaik untuk merangka usaha stablecoin adalah dengan menilai mereka melalui dasar monetari yang mereka cuba laksanakan.
Dalam kami artikel yang lepas kami menggariskan apa itu dasar monetari dan cara menilainya. Kami mengesyorkan membacanya untuk memahami bagaimana kami sampai di sini. Ia akan menyediakan konteks yang diperlukan untuk mengukur keselamatan setiap dasar kewangan pengeluar stablecoin dengan lebih baik.
Stabilkan Wang Stabilkan Dunia
1 bahagian: Apa yang rosak
Mengapa wang yang tidak stabil tidak selamat untuk dunia dan cara memahami dasar monetari
2 bahagian: Apa yang orang lakukan hari ini mengenainya?
Menyelam jauh ke dalam jenis alternatif dasar monetari yang ditawarkan oleh stablecoin
3 bahagian: Apakah cara yang betul ke hadapan?
Panduan kepada pelbagai taktik lindung nilai inflasi dan cara ia boleh digunakan dalam stablecoin
4 bahagian: Apakah rupa masa depan?
Lihat bagaimana tokenisasi akan mengubah ekosistem stablecoin
Mengenai penaja kami: Rizab
Video yang menerangkan Protokol Simpanan
Bagaimana untuk mengukur keselamatan dasar monetari pengeluar stablecoin
Dasar monetari Stablecoin diasingkan oleh arahan eksplisitnya untuk menguatkuasakan kestabilan harga. Stablecoin menggunakan mekanisme berbeza untuk menambat nilainya kepada aset termasuk mata wang fiat dan komoditi atau indeks seperti CPI. Keselamatannya diukur dengan sandaran cagaran dan penebusan dan tahap “tidak boleh jahat” tadbir urus. Untuk tujuan panduan ini, kami telah mengumpulkan stablecoin mengikut jenis cagaran. Tetapi dalam setiap bahagian, kami akan membandingkan struktur tadbir urus yang berbeza dan bagaimana ini mempengaruhi keselamatan dasar monetari mereka.
Kategori Stablecoin
Bersandarkan Fiat
Stablecoin bersandarkan Fiat seperti USD Coin (USDC), Tether (USDT) dan Binance Dollar (BUSD) ialah token yang dikeluarkan oleh entiti pusat yang menambat nilai syiling mereka dengan memegang rizab tunai satu sama lain atau setara tunai dan, dalam kes USDT, juga disokong oleh pinjaman, bon dan pelaburan.
Bagaimana ia berfungsi
Seperti tambatan mata wang tradisional, penerbit menggunakan rizab mereka dan bantuan penimbang tara untuk mengekalkan tekanan beli dan jual yang sama merentas bursa. Dan mereka semua menggunakan mekanisme pembakaran yang mengeluarkan token daripada peredaran apabila fiat daripada rizab mereka ditukar dengan token.
Rizab ini dipegang oleh entiti pusat dan biasanya diaudit setiap bulan. CENTRE, penerbit USD Coin, ialah usaha sama Coinbase dan Circle. Rizab mereka diaudit oleh firma perakaunan AS Grant Thornton LLP.
Polisi kewangan
Dasar monetari stablecoin bersandarkan fiat dipandu oleh dua pembolehubah. Pertama, ia mengimport keputusan dasar mata wang fiat yang ia pilih untuk menambat nilainya. Jadi apabila Rizab Persekutuan memutuskan untuk meningkatkan pelonggaran atau pengetatan kuantitatif, pemegang stablecoin USD merasakan kesan keputusan itu. Pembolehubah kedua ialah bagaimana mereka menguatkuasakan tambatan harga. Kandang bersandarkan Fiat biasanya melakukan ini dengan memegang rizab dan penggunaan sistem penebusan. Dasar ini membolehkan beberapa faedah kepada pengguna.
Pertama, ia membolehkan orang di negara yang mengalami hiperinflasi untuk mengakses dasar monetari negara dengan mata wang yang lebih tahan inflasi dengan mudah. Kedua, kerana dasar monetari tertanam dalam wang digital dengan lebih sedikit pengantara, bayaran untuk menghantar dan menerima adalah jauh lebih rendah daripada teknologi kewangan tradisional. Akhir sekali, ia menyediakan tempat selamat untuk pengalaman pengguna tanpa geseran dalam perdagangan aset kripto.
Tadbir
Stablecoin ini dikawal secara berpusat oleh entiti perniagaan yang objektif utamanya ialah penjanaan hasil. Bagi penerbit seperti CENTRE, entiti menjana hasil melalui hasil yang dijana daripada aset dalam rizab dan yuran transaksi; bagaimanapun, syarikat yang menyokong entiti itu mempunyai berbilang produk perniagaan dengan liabiliti mereka sendiri. Jika penerbit menjadi terlalu dibebani oleh hutang, terdapat risiko bahawa mereka mungkin berhenti seketika atau melanggar janji mereka untuk menghormati penebusan - seperti yang dilakukan oleh kerajaan persekutuan untuk rizab emasnya. Risiko berbeza antara pengeluar yang berbeza kerana Circle menggunakan akaun amanah untuk melindungi dana pengguna daripada digunakan untuk menampung liabiliti lain.
Dan kerana entiti ini berpusat, mereka mempunyai kuasa untuk menapis urus niaga dan juga membekukan syiling. Sebagai contoh, berikutan pengesahan Pejabat Kawalan Aset Asing (OFAC) terhadap Tornado Cash, pengeluar USDC membekukan semua pemindahan token yang dikaitkan dengan kontrak pintar pengadun kripto. Komitmen terhadap kawalan tidak terkawal dan unilateral ini amat menyerupai langkah serupa di China yang telah digunakan untuk menguatkuasakan skor kredit sosial, yang boleh memberi kesan langsung ke atas akses pengguna kepada aset dan perkhidmatan kewangan mereka. Keselamatan monetari stablecoin yang disokong fiat mewarisi tahap inflasi yang sama bagi aset asas, dan potensi penapisan dan pengecualian kewangan adalah asli kepada reka bentuk.
Disokong kripto
Stablecoin bersandarkan kripto ialah token yang menawarkan kestabilan harga melalui sandaran berlebihan mata wang kripto lain — contohnya, memegang sekurang-kurangnya $150 ETH untuk setiap $100 stablecoin mereka. Pengeluar stablecoin yang disokong crypto yang paling popular ialah MakerDao. Ia menggunakan struktur tadbir urus terpencar untuk menetapkan parameter yang diperlukan untuk mencagarkan stablecoinnya, DAI, dengan aset digital USDC, ETH atau ERC-20 yang diluluskan.
Tambatan mungkin kurang konsisten daripada stablecoin yang disokong fiat, kerana sesetengah rizab adalah aset tidak stabil yang dikunci dalam kontrak pintar hutang bercagar. Oleh itu, kerana tiada pengurusan rizab berpusat, ia bergantung kepada kuasa pasaran bebas untuk mengekalkan tekanan beli dan jual.
Polisi kewangan
Keperluan cagaran DAI didenominasikan dalam USD dalam usaha untuk menambat harga kepada dolar AS. Jadi, walaupun aset yang menyokong stablecoin ini bukan fiat, pemegangnya masih merasakan kesan daripada pembuat dasar bank pusat. Perbezaan penting antara stablecoin yang disokong kripto dan yang disokong fiat ialah cara keputusan dasar ditentukan dan dikuatkuasakan.
Bagaimana ia berfungsi
Pengeluar stablecoin mencagarkan mata wangnya melalui satu siri kontrak pintar pinjaman yang dipanggil protokol Maker. Ia membolehkan pengguna meminjam DAI yang dicagarkan dengan ETH atau token ERC-20 lain yang lain sekurang-kurangnya 150%. Peminjam yang percaya bahawa nilai aset bercagar mereka akan terus berkembang mendapat manfaat daripada memegang DAI kerana ia menyediakan leverage dan utiliti merentas ekosistem aset digital.
Walau bagaimanapun, insentif untuk leverage ini hanya berfungsi jika peminjam percaya bahawa nilai cagaran mereka akan meningkat. Jika ia jatuh di bawah ambang 150%, ia akan dibubarkan secara automatik. Jadi dalam pasaran menanggung, beberapa pengguna diberi insentif untuk meminjam DAI bagi tujuan leverage. Sebaliknya, apabila aset digital menyusut nilai, insentif utama untuk meminjam DAI adalah menggunakannya untuk mengunci aset tidak cair untuk aset cair.
Ada yang berhujah bahawa permintaan untuk meminjam DAI tidak cukup kuat untuk mengeluarkan DAI yang cukup yang diperlukan untuk skala. Kebimbangan mereka adalah bahawa akan sentiasa ada permintaan yang lebih besar untuk memegang DAI sebagai perlindungan terhadap turun naik daripada meminjamnya.
Tadbir
DAI ditadbir oleh Yayasan Pembuat dan komuniti pemegang token tadbir urusnya. The Asas pembuat adalah entiti berpusat yang merancang untuk dibubarkan ke dalam pasukan risiko bebas dan dipilih secara rasmi dan penyelidik risiko sukarela. Walaupun terdapat unsur pemusatan dalam tadbir urusnya, keupayaan pemegang token MRK untuk mengundi cadangan menjadikan penerbit jauh kurang berpusat berbanding stablecoin yang disokong fiat. Pemegang token juga boleh mempertaruhkan dan memperoleh ganjaran daripada yuran transaksi. Ini membantu memberi insentif kepada tadbir urus tetapi juga memperkenalkan risiko. Jika keyakinan terhadap harga token tadbir urus menurun, maka ahli utama boleh menjual token mereka dan berhenti mengambil bahagian.
Peguambela DAI berpendapat bahawa desentralisasinya menjadikannya kurang terdedah kepada risiko insolvensi dan penapisan kerajaan. Protokol ini tanpa kebenaran dan tiada entiti tunggal boleh membekukan token seperti yang boleh dilakukan oleh pengeluar berpusat. Walau bagaimanapun, asas Cagaran USDC memang mewakili risiko senarai hitam. Perlindungan keselamatan ini berbeza daripada stablecoin yang disokong fiat; tetapi ia memperkenalkan kontrak pintar baharu dan risiko oracle harga.
Algoritma
Syiling stabil algoritma ialah token yang cuba mencapai kestabilan pasaran melalui mekanisme automatik yang meningkatkan dan mengurangkan bekalan mengikut permintaan. Sistem ini adalah perlepasan asas daripada jenis stablecoin yang lain. Ia menggunakan sistem cagaran yang menimbulkan risiko yang salah ke dalam stablecoin.
Mereka menghormati penebusan stablecoin melalui mencetak jumlah denominasi dolar yang setara dalam token rujukan sendirinya. Bila-bila masa token ditempa, token yang didepositkan akan dibakar.
Polisi kewangan
Dasar monetari stablecoin algoritmik pada asasnya merupakan satu lagi gambaran mata wang fiat yang ditetapkan untuk dipadankan dan mekanik dalam rantaiannya untuk mengurus bekalan dan sokongan cagaran. Pengeluar jenis stablecoin ini menggunakan ramalan harga untuk memantau kadar pertukaran token rujukan diri mereka kepada mata wang fiat. Data itu kemudiannya digunakan untuk menentukan berapa banyak token rujukan diri yang diperlukan untuk menyokong satu stablecoin kepada satu dolar fiat.
Bagaimana ia berfungsi
Pendekatan ini hanya berfungsi jika terdapat permintaan pasaran yang mencukupi untuk kedua-dua token. Jika pasaran mempunyai kegunaan sebenar untuk mereka, sama ada melalui staking atau ekosistem aplikasi yang semakin berkembang, maka permintaan untuk satu membantu meningkatkan permintaan untuk yang lain. Tetapi jika terdapat penurunan mendadak dalam utiliti stablecoin atau aset rujukan, maka tekanan ke bawah bagi satu token akan menjejaskan nilai yang lain — mewujudkan risiko salah arah.
Terra (UST) ialah contoh paling terkenal bagi stablecoin algoritma. Ia kehilangan tambatannya selepas kejatuhan melampau dalam permintaan UST pada April 2022 dan tidak pernah mendapat semula sokongan satu sama satu dengan dolar AS.
Token aset rujukan stablecoin dipanggil LUNA. Terra (UST) mengekalkan kestabilan harga melalui sistem automatik yang berjanji untuk sentiasa menghasilkan jumlah $1 LUNA untuk 1 UST. Permintaan untuk UST sebahagian besarnya disokong oleh platform pinjaman menjana hasil yang dipanggil Anchor. Pada satu ketika, ia menjanjikan hasil pinjaman yang tidak pernah berlaku sebelum ini sebanyak 20%. Janji ini tidak dapat dikekalkan, dan apabila hasil tersebut mula menurun kepada 2%-1%, terdapat pemindahan besar-besaran pengguna yang menjual UST mereka untuk produk yang menghasilkan hasil yang lebih baik. Ini mencipta setara dengan jangkaan bank yang membanjiri pasaran dengan LUNA. Inflasi pesat bekalan LUNA telah mendorong harganya turun, seterusnya meningkatkan pudina yang diperlukan untuk memenuhi penebusan UST.
Tadbir
Pada permulaan Terra/Luna, penerbit stablecoin itu didakwa ditadbir oleh komuniti terbuka staker Luna. Sesiapa sahaja dalam komuniti itu boleh mengundi atau mengemukakan cadangan untuk membuat peningkatan protokol dan membiayai projek ekosistem. Walaupun sistem ini terbuka dan tanpa kebenaran, model tadbir urus terdedah kepada pemusatan jika terlalu banyak luna yang dipertaruhkan dikawal oleh satu entiti. Keruntuhan Terra/Luna mendedahkan bahawa tadbir urusnya meletakkan terlalu banyak pergantungan kepada pelakon terpusat, seperti Yayasan Luna, untuk mempertahankan pasak.
Ada yang berpendapat bahawa kekurangan struktur tadbir urus menghilangkan penilaian risiko yang diperlukan untuk meluluskan projek seperti Anchor. Mereka berpendapat bahawa masyarakat terlalu tertumpu kepada hasil segera daripada pertumbuhan jangka panjang. Ini adalah contoh bagaimana organisasi terdesentralisasi tidak selalu menangkap kebijaksanaan orang ramai. Oleh itu, walaupun model tadbir urus terpencar stablecoin melindungi pengguna daripada penapisan, ia gagal memastikan mereka selamat daripada keruntuhan monetari.
Bersandarkan komoditi
Stablecoin yang disokong komoditi ialah token yang dikeluarkan oleh entiti pusat yang berjanji untuk menyokong token dalam edaran dengan komoditi seperti emas, minyak atau perak. Ada yang menjanjikan sokongan satu lawan satu, manakala yang lain seperti stablecoin bersandarkan minyak Venezuela (Petro), tidak mendedahkan berapa banyak minyak yang disimpan dalam rizab atau cara menebusnya.
Stablecoin bersandarkan komoditi yang paling popular ialah Paxos Gold (PAXG). Penerbit menambat harganya kepada satu auns troy emas halus di pasaran London Good Delivery.
Polisi kewangan
Berbeza dengan kategori sebelumnya, dasar monetari stablecoin bersandarkan komoditi adalah penyimpangan langsung daripada dasar mata wang fiat. Mereka mewakili dasar yang lebih dekat dengan standard emas Bretton Woods.
Bagaimana ia berfungsi
Proses penstabilan harga untuk stablecoin yang disokong komoditi seperti PAXG sangat serupa dengan stablecoin yang disokong fiat seperti USDC. Mereka menjanjikan sokongan satu sama lain pada setiap masa dan menawarkan penebusan tanpa menuntut bayaran penjagaan. Mereka hanya membenarkan penebusan untuk pemegang akaun dan hanya boleh menghantar jongkong emas mereka ke bilik kebal di UK. Untuk menebus PAXG dengan emas, pemegang akaun memerlukan sekurang-kurangnya 430 PAXG serta yuran penghantaran.
Harga PAXG secara konsisten menjejaki harga banyak ETF emas. Tetapi kerana emas mempunyai turun naik yang lebih besar untuk rizab mata wang fiat seperti USD dan EUR, ia tidak menawarkan pemegang mata wang yang mereka mahu gunakan dalam urus niaga harian. Ia, seperti bitcoin, digunakan lebih sebagai simpanan nilai dan lindung nilai inflasi.
Tadbir
Tadbir urus stablecoin yang disokong komoditi boleh berbeza-beza. Sesetengahnya, seperti Petro, ditadbir oleh kerajaan yang berdaulat, manakala yang lain, seperti PAXG, dikawal oleh entiti perniagaan yang diberi insentif oleh keuntungan. Risiko rakan niaga dan penapisan yang sama bagi stablecoin yang disokong fiat dikenakan.
Bersandarkan aset, berbilang cagaran
Mata wang stabil bersandarkan aset dan berbilang cagaran boleh dicagarkan dengan sekumpulan syiling stabil seperti DAI dan USDC dan aset kripto seperti stETH, wBTC, komoditi token, atau malah primitif DeFi yang menghasilkan hasil seperti Curve dan token pembekal kecairan Uniswap dengan pendedahan kepada stablecoin atau aset kripto. Pada masa hadapan, ia mungkin termasuk pinjaman token, ekuiti, bon dan hartanah, untuk menamakan beberapa.
Bakul cagaran yang mempunyai hasil membolehkan pihak berkepentingan mata wang berkongsi hasil (cth, satu dolar dengan APY terbina dalam), memelihara kuasa beli dan berpotensi mengatasi indeks kewangan lain. Satu-satunya platform yang membolehkan pendekatan ini dengan stablecoin yang berguna, boleh digunakan dan terdesentralisasi ialah Protokol Rizab. Protokol ini membolehkan mana-mana usahawan, institusi atau kerajaan anon atau doxx untuk mereka bentuk/menggunakan/mentadbir stablecoin tanpa kebenaran untuk "kerja yang perlu dilakukan" khusus mereka.
Dalam jangka panjang, mungkin terdapat satu atau lebih mata wang rizab global yang stabil dengan penilaian pasaran berbilang trilion dolar. Dalam jangka pendek, dengan memperluaskan kebolehprograman, memudahkan keperluan teknikal dan rejim pengawalseliaan inovasi/perlindungan yang seimbang, ini boleh membolehkan mata wang stabil jangka panjang dengan penilaian pasaran pada $100 bilion, $10 bilion atau hanya $1 bilion.
Polisi kewangan
Keputusan dasar monetari untuk bakul cagaran, perkongsian hasil dan mekanisme keselamatan ditentukan oleh konsensus terpencar yang dilaksanakan melalui pengundian atas rantai. Dan tidak seperti bank pusat, jika terdapat sebarang kesilapan dalam keputusan peruntukan bakul, gabenor adalah modal pertama yang berisiko untuk menampung atau menampung sebahagian daripada sebarang kerugian.
Bagaimana ia berfungsi
"RToken" ialah rujukan generik kepada mana-mana stablecoin yang dikeluarkan pada Protokol Rizab. RToken ialah 100% stablecoin disokong aset dengan bakul cagaran dinamik dan bukti rizab dalam rantaian, 24/7.
Sebarang hasil yang dijana oleh cagaran untuk RTokens dikongsi dengan komuniti, dan dikolateral secara berlebihan dengan cara yang mengejutkan, membolehkan penanggung token tadbir urus RSR menyediakan perlindungan lalai hentian belakang (kursi kulit dalam permainan) sekiranya berlaku sebarang kegagalan cagaran tertentu. RToken didesentralisasi, masing-masing dengan penyertaan tadbir urusnya sendiri oleh pemerhati RSR dan bakul cagaran boleh digabungkan dengan mana-mana ERC-20 yang merangkumi 60+ aset dan protokol DeFi.
Sesiapa sahaja boleh melawat Daftar.app, peneroka blok untuk ekosistem Rizab, dan mulakan proses untuk menggunakan RToken dan cagaran deposit. Dan kerana cagaran adalah dalam rantaian, rizab adalah 100% telus.
Tadbir
RTokens ditadbir oleh komuniti lebih daripada 50,000 pemegang Token Hak Rizab (RSR). Staker RSR boleh mengundi cadangan tadbir urus RToken dan menyediakan insurans backstop untuk memperoleh sebahagian daripada hasil dan menyediakan mekanisme keselamatan sekiranya berlaku kegagalan cagaran. Sekiranya susut nilai cagaran RToken jatuh di bawah ambang tertentu, protokol beralih kepada bakul cagaran kecemasan, dan untuk sebarang kekurangan semasa depeg yang berpotensi, penanggung RSR mungkin diperlukan untuk menampung defisit untuk mengembalikan bakul cagaran kepada sokongan 100%.
Mekanisme ini pada asasnya berbeza daripada sistem algoritma UST yang digunakan yang bergantung pada token LUNA endogennya sebagai cagaran. RTokens bergantung pada cagaran eksogen untuk sandaran 100%, dengan cagaran sandaran kecemasan automatik pada rantaian, dihalang oleh staker RSR.
Keselamatan RToken pada asasnya berbeza daripada semua jenis stablecoin yang lain. Protokol tanpa kebenaran dan kepelbagaian aset menjadikannya tahan penapisan dan mengurangkan risiko rakan niaga. Sekiranya sebahagian daripada lalai cagaran RToken berlaku (contohnya, jika USDT ialah 20% daripada bakul dan depagged) protokol akan menukar USDT dan cagaran penahan belakang RSR yang dipertaruhkan untuk bakul cagaran kecemasan. Secara ringkasnya, RToken akan berada di bawah tambatan, namun hasil penebusan 100% (cagaran dan insurans) boleh diramal dengan pasti pada rantaian. Dalam kes di mana cagaran RToken mungkir dan kumpulan insurans dibelanjakan dengan cagaran bersih pada 95% daripada harga sasaran, pemegang RToken sama-sama mengambil potongan rambut dan bukannya keluar istimewa dahulu diutamakan — ini menghapuskan hutang lapuk tanpa hiperinflasi peristiwa.
Matlamat akhir Rizab adalah untuk “memudahkan penciptaan mata wang yang disokong aset yang bebas daripada sistem kewangan fiat.” Pasukan ini mahu menggalakkan inovasi dan persaingan tanpa kebenaran untuk menghasilkan alternatif yang berguna.
Walaupun stablecoin yang disokong fiat menawarkan pilihan yang mudah kepada negara yang mempunyai mata wang yang susut nilai dengan pantas, ia tidak menyelesaikan masalah utama wang. Dunia telah menyaksikan peningkatan terbesar dalam pengembangan monetari sepanjang masa — mengakibatkan rekod inflasi tertinggi di banyak daerah. Melainkan mata wang fiat berhenti dikeluarkan, masalah ini akan sentiasa kekal.
Dan kerana stablecoin yang disokong komoditi masih mengalami ketidaktentuan pasaran, orang ramai memerlukan alternatif mata wang yang stabil yang mereka rasa selesa berbelanja pada setiap masa. Mereka memerlukan sokongan dengan lindung nilai inflasi yang konsisten dan stabil. Oleh kerana tiada aset tunggal boleh memberikannya, Rizab mencipta cara untuk melancarkan stablecoin yang mewakili sekumpulan aset. Akhirnya, mungkin timbul mata wang rizab global yang mengekalkan nilainya selama-lamanya, tidak terlalu menentu, dan berada di luar kegelisahan manipulasi geo-politik dan Big Tech.
Pasukan Simpanan tidak berhasrat untuk mengeluarkan sebarang RToken secara langsung dan menjangkakan stablecoin RSV (dibincangkan dalam Bahagian 1) yang mendahului protokol tanpa kebenaran untuk digantikan dengan RToken sebenar daripada komuniti pada awal 2023. Selain itu, MobileCoin telah pun mengumumkan rancangan untuk melancarkan RToken pertama, eUSD, yang menjanjikan bayaran sub-sen, penyelesaian pantas dan penyulitan hujung ke hujung persendirian, setelah disambungkan ke rantaian blok mereka.
Seterusnya seterusnya
Baca Apakah Lindung Nilai Inflasi? untuk mempelajari cara mencari kestabilan dalam pasaran hari ini dan akhirnya mengekalkan kuasa perbelanjaan.
Kandungan ini ditaja by Rizab
Sumber: https://blockworks.co/news/the-investors-guide-to-stablecoins