Adakah Circle Dan Tether akan Berkuasa? Rizab Persekutuan Meramalkan Duopoli Pengeluar Stablecoin

Gabenor Rizab Persekutuan Lael Brainard, yang dicalonkan oleh Presiden Biden untuk menjadi Naib Pengerusi Penyeliaan di Fed, mengeluarkan amaran pada hari Jumaat mengenai pertumbuhan pesat stablecoin. Sebelum Forum Dasar Monetari AS 2022, Brainard meramalkan, "Jika aliran semasa berterusan, pasaran stablecoin pada masa hadapan boleh dikuasai oleh hanya satu atau dua pengeluar."

Brainard menyifatkan 'ekosistem kewangan crypto' – khususnya kewangan terdesentralisasi (DeFi) – sebagai bertanggungjawab untuk merangsang permintaan untuk stablecoin yang telah membawa kepada pertumbuhan pesat. Brainard juga memberi amaran tentang penonjolan iklan crypto yang dilihat dalam Super Bowl seharusnya menjadi isyarat peningkatan pendedahan pelabur runcit kepada stablecoin.

Sementara itu, kedua-dua Jawatankuasa Perbankan Senat dan Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan mengadakan perbicaraan sepanjang dua minggu lalu secara eksklusif tertumpu pada stablecoin. Brainard sendiri menunggu keputusan daripada Hill berhubung pencalonannya di Fed, yang nampaknya terhenti di Senat untuknya dan calon lain akibat perselisihan pendapat antara Rumah Putih dan Senator GOP mengenai salah seorang calon, yang bukan Gabenor Brainard .

Risiko Stablecoin Terhadap Ekonomi Global

Menurut Brainard, pengeluar stablecoin sendiri meramalkan, "...bahawa stablecoin juga akan mempunyai jangkauan yang lebih luas dalam sistem pembayaran dan lazimnya digunakan untuk transaksi harian, kedua-dua domestik dan rentas sempadan." Dengan mengandaikan ini adalah keadaan masa depan untuk pasaran, Brainard menetapkan pengawal selia melaksanakan, "rangka kerja yang kukuh untuk kualiti dan kecukupan rizab serta pengurusan risiko dan tadbir urus, berkenaan dengan pasaran stablecoin."

Mengenai potensi satu atau dua pengeluar stablecoin untuk menguasai pasaran, hasil daripada Messari, firma risikan pasaran crypto terkemuka, menunjukkan dua pengeluar stablecoin terkemuka sebagai Tether (USDT) dan Circle (USDC), iaitu #3 dan #4 dalam jumlah modal pasaran yang digabungkan bersaiz $407 bilion.

“…Sehingga Januari 2022, stablecoin terbesar mengikut permodalan pasaran merangkumi hampir separuh daripada pasaran, dan empat stablecoin terbesar bersama-sama membentuk hampir 90 peratus,” kata Brainard.

Risiko stablecoin telah dibentangkan dalam laporan baru-baru ini oleh Kumpulan Kerja Presiden mengenai Pasaran Kewangan. Brainard berhujah bahawa tiga risiko utama stablecoin yang diserlahkan oleh laporan itu - risiko bank run, risiko penyelesaian dan risiko sistemik - perlu ditangani secara khusus berikutan penumpuan yang semakin meningkat dalam pasaran pengeluar stablecoin.

CBDC Boleh Wujud Bersama Dengan Stablecoin

Brainard berhujah perubahan besar antara stablecoin dan deposit, yang boleh membawa kepada penebusan berskala besar oleh pengguna yang mengelak risiko pada masa tekanan, boleh terbukti mengganggu kestabilan kewangan. Sebagai tanda bahawa mungkin analisis Fed menunjukkan bahawa stablecoin akan wujud dalam keadaan pasaran masa hadapan, Brainard membuat hipotesis, "kewujudan bersama CBDC bersama stablecoin dan wang bank komersial boleh membuktikan pelengkap, dengan menyediakan liabiliti bank pusat yang selamat dalam kewangan digital. ekosistem, sama seperti wang tunai yang kini wujud bersama dengan wang bank perdagangan.”

Di tengah-tengah pertumbuhan pesat ekosistem pasaran kewangan digital baharu, Brainard berkata keutamaan CBDC untuk mengekalkan akses awam yang sedia ada kepada mata wang bebas risiko keluaran kerajaan dalam sistem kewangan digital. Jika direka dengan cara yang betul, Brainard mencadangkan CBDC boleh menarik sebagai simpanan nilai dan cara pembayaran sehingga ia dilihat sebagai bentuk wang paling selamat.

Perundangan Stablecoin Baharu Di Atas Bukit

Selepas perbicaraan stablecoin di Dewan dan Senat, Ahli Kongres Josh Gottheimer (D-NJ) mengeluarkan draf perbincangan perundangan stablecoin. Menurut kenyataan akhbar dari pejabatnya, rang undang-undang itu boleh, "membantu mengurangkan risiko ketidakstabilan dalam pasaran kewangan, melindungi pengguna dan menyokong inovasi fintech yang berterusan di AS"

Dante Disparte, Ketua Pegawai Strategi dan Ketua Dasar Global Circle, yang syarikatnya pada 31 Januari 2022 mengumumkan $50 bilion USDC telah dikeluarkan, dipetik sebagai sebahagian daripada siaran akhbar Ahli Kongres, dengan menyatakan, “Kami mengalu-alukan kepimpinan daripada Perwakilan Gottheimer , yang telah mengambil pendekatan berasaskan risiko yang bertimbang rasa untuk inovasi stablecoin di AS dan cara ia boleh dimuatkan dalam rangka kerja kawal selia Persekutuan.”

Kedua-dua Kristin Smith, Pengarah Eksekutif Persatuan Blockchain dan Teana Baker Taylor, Ketua Pegawai Dasar di Dewan Perniagaan Digital, menandakan sokongan mereka terhadap rang undang-undang Gottheimer serta penglibatan proaktif Ahli Kongres dengan industri dalam membangunkan perundangan.

“Rep. Rang undang-undang Gottheimer mewakili perundangan stablecoin yang paling komprehensif dan difikirkan dengan baik yang kami lihat setakat ini,” kata Smith. “Kami gembira Kongres mengambil pendekatan proaktif dengan melibatkan pihak berkepentingan dalam industri dan kerajaan kerana mereka mempertimbangkan jalan terbaik untuk pengawalan stablecoin. Kami berterima kasih kepada Rep. Gottheimer atas kepimpinannya dalam bidang ini dan berharap untuk terus bekerjasama dengannya dalam isu-isu ini pada masa hadapan.”

“Dewan Perniagaan Digital menghargai perundingan proaktif Rep. Gottheimer dengan industri dan mengharapkan penglibatan berterusan dengan En. Gottheimer, serta dengan Ahli lain, dalam usaha ke arah rangka kerja kawal selia yang sesuai yang meletakkan perlindungan sewajarnya, memelihara inovasi, dan membolehkan medan permainan yang sama rata untuk kedua-dua pengaturan stablecoin dan peserta baharu dalam pasaran yang berkembang ini,” kata Taylor.