Secara teori, rekod gelombang haba, kebakaran hutan Barat, pemadaman bergulir dan taufan seharusnya menjadi berita baik untuk pembuat penjana
Generac (ticker: GNRC) yang berpangkalan di Waukesha, Wis ialah nama dominan dalam penjanaan kuasa siap sedia kediaman, dengan kira-kira tiga perempat daripada pasaran AS. Jualan tersebut membentuk kira-kira separuh daripada pendapatan syarikat, dengan selebihnya datang daripada pelanggan komersial dan industri, serta daripada menyelenggara penjana tersebut.
Tidak hairanlah bahawa Generac dikenali sebagai saham ribut. Apabila ribut besar Sandy melanda Timur Laut pada 2012, jualan Generac melonjak sehingga $1.5 bilion pada 2013, hampir dua kali ganda berbanding dua tahun sebelumnya. Dari situ, Generac terus berjalan. "Sebarang peristiwa yang melibatkan gangguan, termasuk ribut, pemadaman, kegagalan utiliti, apa sahaja, mendorong peningkatan kesedaran dan oleh itu meningkatkan jualan," kata penganalisis Baird Mike Halloran.
Di sesetengah tempat, penjana sandaran syarikat dianggap sebagai keperluan. Jonathan Skyrme dari Trumbull, Conn., mempunyai sistem penjana 10 kilowatt yang menggunakan propana, cukup besar untuk menjalankan kebanyakan rumahnya sekiranya berlaku gangguan. Ini adalah perkara biasa di kejiranan luar bandar Skyrme, di mana dahan dari maple Norway lama kelihatan turun setiap kali angin bertiup. "Saya suka idea sistem saya," katanya. “Sungguh meyakinkan untuk mengetahui ia ada di sana untuk acara cuaca utama seterusnya.”
Terdapat lebih daripada sekadar cuaca buruk yang menyebabkan gangguan bekalan elektrik hari ini. Kebakaran hutan di California boleh menyebabkan orang ramai terputus bekalan elektrik selama berhari-hari, manakala masalah dengan grid berlaku memutuskan bekalan elektrik di Texas pada masa yang paling diperlukan.
Keadaan semakin teruk. Purata pelanggan elektrik AS kehilangan kuasa selama lebih lapan jam pada 2020, menurut data terkini yang tersedia. Itu meningkat lebih daripada 100% daripada 2013, tahun pertama Pentadbiran Maklumat Tenaga mula mengumpul data.
Hanya 6% daripada isi rumah AS memiliki penjana, dan mengembangkannya dengan hanya satu mata peratusan bermakna $2.5 bilion lagi dalam pasaran boleh alamat untuk Generac. Itu membantu menjelaskan sebab syarikat telah dapat meningkatkan jualan sebanyak 340% dan pendapatan sebanyak 664% dari 2012 hingga 2022, termasuk anggaran. Kini, California kelihatan seperti pasaran yang belum diterokai yang boleh memacu pertumbuhan baharu untuk Generac.
“California tidak pernah menjadi pasaran penjana siap sedia di rumah,” kata penganalisis Credit Suisse, Maheep Mandloi. Kurang daripada 2.5% rumah di sana mempunyai kuasa siap sedia. Negeri di Timur Laut, misalnya, mempunyai kadar penembusan antara 10% dan 20%.
Namun, Wall Street melayan Generac seperti saham yang rosak. Sahamnya telah turun 50%, kepada $175.83, pada 2022, menjadikannya saham ke-16 berprestasi paling teruk dalam
S & P 500
tahun ini.
Pendaftaran Buletin
Pratonton Barron
Dapatkan pratonton ringkas kisah teratas dari majalah Barron hujung minggu. Petang Jumaat ET.
Sebahagian daripada masalahnya ialah Generac ialah saham pertumbuhan yang tidak akan berkembang banyak tahun depan. Walaupun jualan dijangka mencecah $5.2 bilion pada 2022, meningkat 39% daripada 2021, Wall Street menjangkakan peningkatan hanya 9.4% untuk 2023. Pertumbuhan yang perlahan menyebabkan pelabur pertumbuhan membuang saham, dan ia mengambil masa sebelum pelabur yang bernilai berasa selesa untuk melompat masuk .
Saham Generac mungkin semakin hampir ke tahap itu. Pertimbangkan bahawa pada pertengahan 2021, saham Generac didagangkan pada 40 kali anggaran pendapatan tahun depan, dua kali ganda gandaan S&P 500 yang sudah mahal sebanyak 20. Saham kini berdagang untuk hanya 13 kali anggaran pendapatan 2023, diskaun kepada pasaran yang lebih luas. Stok mungkin terlalu mahal pada tahun 2021, tetapi ia kelihatan terlalu murah sekarang.
Ia bukan seolah-olah pertumbuhan syarikat semakin hilang. Wall Street menjangkakan jualan dan pendapatan meningkat secara purata masing-masing 10% dan 16%, pada 2023 dan 2024. Itu jauh lebih pantas daripada pasaran, yang dijangka meningkatkan pendapatan pada klip 7%. Itu juga mengikut corak sejarah untuk Generac. Selepas ribut hebat Sandy, jualan mendatar antara 2013 dan 2016, tetapi jualan 2022 dijangka meningkat lebih tiga kali ganda daripada paras 2013.
Penghijauan penjanaan kuasa telah menimbulkan beberapa kebimbangan mengenai keusangan; jika semua orang mempunyai panel solar di atas bumbung mereka, tiada siapa yang memerlukan penjana. Tetapi panel solar dan storan bateri masih menelan kos berganda-ganda daripada kos sistem Generac, kata Mandloi dari Credit Suisse. Dan bateri boleh kehabisan jika gangguan berlangsung terlalu lama.
Generac adalah melabur dalam teknologi bersih, juga. Ia telah memperoleh syarikat yang terlibat dalam penyimpanan tenaga, penyongsang suria—peralatan elektrik yang menukarkan arus terus matahari kepada arus ulang alik untuk rumah—bersama-sama dengan produk lain yang memberikan lebih banyak jualan kepada peniaga apabila mereka menawarkan produk kuasa sandaran kepada bakal pelanggan.
"Perniagaan tenaga bersih masih dalam mod pertumbuhan/pembangunan," kata Halloran Baird. "Kami percaya ia adalah pencipta nilai jangka panjang untuk syarikat."
Generac tidak perlu kembali ke tahap sebelumnya untuk menjadi pelaburan yang baik. Mandloi mempunyai sasaran harga $395 pada saham, antara yang tertinggi di Jalan. Sasaran Halloran ialah $275 sesaham yang lebih sederhana, di bawah sasaran purata penganalisis sebanyak $340. Tetapi walaupun pada tahap rendah Halloran, saham Generac akan memperoleh lebih daripada 50%—dan didagangkan pada hanya 20 kali ganda pendapatan 2023, diskaun besar kepada purata tiga tahun hampir 26 kali ganda.
Pada tahap ini, Generac kelihatan seperti cara yang bagus untuk memperkasakan mana-mana portfolio.
Tulis kepada Al Root di [e-mel dilindungi]