Adakah institusi AS mengatasi peniaga runcit Asia?

Bitcoin mengalami Januari kedua terkuat dalam sejarahnya — dan yang terbaik sejak 2013 — meningkat hampir 40% di tengah-tengah laporan meluas bahawa pelabur institusi telah kembali menyertainya.

Zhong Yang Chan, ketua penyelidikan di CoinGecko, memberitahu Cointelegraph bahawa terdapat "aliran masuk institusi bersih ke dalam dana aset digital pada Januari 2023, terutamanya dalam dua minggu terakhir, dengan Bitcoin penerima terbesar."

Sementara itu, blog CoinShares 30 Jan berkata bahawa jumlah aset di bawah pengurusan dalam produk pelaburan aset digital — ukuran yang baik bagi penyertaan institusi — telah meningkat kepada $28 bilion, diterajui oleh Bitcoin (BTC), yang meningkat 43% daripada titik terendah November 2022 dalam kitaran semasa.

Sebab kenaikan harga ini berbeza-beza bergantung kepada siapa yang ditanya, daripada faktor makro seperti jeda dalam pertumbuhan inflasi kepada sebab yang lebih teknikal seperti tekanan pada penjual pendek BTC. Di tempat lain, laporan penyelidikan daripada Matrixport menyatakan bahawa pelabur institusi "tidak berputus asa dengan crypto," seterusnya mencadangkan bahawa sebanyak 85% daripada pembelian Bitcoin pada bulan Januari adalah hasil daripada pemain institusi AS. Penyedia perkhidmatan mata wang kripto menambah bahawa ramai pelabur telah menggunakan cetakan Indeks Harga Pengguna AS 12 Jan "sebagai isyarat pengesahan untuk membeli Bitcoin dan aset kripto lain."

Hampir semua keuntungan adalah semasa waktu pasaran AS

Tetapi bagaimanakah Matrixport mengaitkan sehingga 85% pertumbuhan BTC bulanan kepada pelabur institusi AS? Sebagai firma yang berpangkalan di Singapura menjelaskan dalam gambaran keseluruhan pasarannya baru-baru ini: “Statistik yang paling menakjubkan ialah hampir kesemua +40% rali tahun-ke-kini dalam Bitcoin telah berlaku semasa waktu pasaran AS. […] Itulah 85% daripada pergerakan Bitcoin.” Matrixport meneruskan:

"Kami sentiasa bekerja dengan andaian bahawa Asia didorong oleh pelabur runcit, dan AS didorong oleh pelabur institusi."

Jadi, jika harga pasaran Bitcoin meningkat semasa waktu dagangan pasaran AS tetapi jatuh semasa waktu dagangan Asia, seperti yang berlaku pada bulan Januari, bolehkah seseorang menganggap bahawa pelabur institusi AS membeli Bitcoin semasa peniaga runcit Asia menjualnya — sejenis tindakan yin-dan-yang? Rupa-rupanya begitu. Semasa waktu dagangan AS, "institusi, aka 'tangan stabil,'" telah mengambil kesempatan daripada penurunan, tambah Matrixport.

Terbaru: Keadaan permainan: Perkhidmatan domain terdesentralisasi mencerminkan kemajuan industri

Adakah ini benar-benar yang mendorong harga BTC naik pada bulan Januari? "Pada pendapat peribadi saya, andaian bahawa pelabur runcit Asia dan institusi AS adalah dua pemacu utama aliran Bitcoin bersih adalah sah," kata Keone Hon, pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif di Monad Labs - yang membangunkan blockchain Monad - memberitahu Cointelegraph. Terdapat peserta pasaran lain, sudah tentu; tetapi apabila melihat aliran, "yang tidak teratur" mempunyai kesan terbesar, sambung Hon:

“Dalam pasaran semasa, pemain institusi mewakili sumber permintaan yang berpotensi baharu — atau diperbaharui — serupa dengan awal 2021. Sementara itu, dari segi runcit, bursa berpusat Asia seperti Binance, Bybit, Okex dan Huobi mewakili majoriti volum spot dan hampir semua volum terbitan.”

Yang lain, bagaimanapun, tidak begitu pasti. “Tiada cara untuk mengesahkan bahawa pasaran AS didorong oleh pelabur institusi dan pasaran Asia didorong oleh pemain runcit kerana kami tidak mempunyai data yang berkaitan dengan identiti pedagang,” Jacob Joseph, penganalisis penyelidikan di CryptoCompare, memberitahu Cointelegraph.

Memang, terdapat "sentimen" atau kepercayaan bahawa minat runcit yang besar wujud di Asia, "terutamanya di Korea, kerana KRW mewakili pasangan dagangan keempat terbesar selepas USDT, BUSD dan USD," sambung Joseph, tetapi ia tidak benar-benar kuantitatif.

Namun, beliau mengakui bahawa laporan Matrixport itu menarik, sambil menambah, "Data kami menunjukkan bahawa lebih daripada dua pertiga daripada pulangan BTC pada bulan Januari boleh dikaitkan dengan waktu pasaran AS, dan data sejarah setiap jam kami juga menunjukkan bahawa purata melebihi purata. volum didagangkan pada waktu ini.”

Justin d'Anethan, pengarah jualan institusi di Amber Group — sebuah firma aset digital yang berpangkalan di Singapura — memberitahu Cointelegraph, “Saya sebenarnya tidak mempunyai metrik untuk menyatakan sama ada 85% tepat atau tidak.” Beliau cenderung untuk melihat rali Januari sebagai luas dan didorong makro, terutamanya dengan inflasi yang semakin rendah dan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS tidak akan terus menaikkan kadar. Dia menambah:

“Anda boleh melihat ekuiti, emas, hartanah, dan, ya, keuntungan kripto. Itu mungkin didorong oleh institusi besar dan pelabur yang lebih kecil, terutamanya apabila FOMO bermula.”

D'Anethan juga melihat indeks premium Coinbase baru-baru ini, “yang berada dalam warna hijau tetapi tidak secara besar-besaran. Itu biasanya metrik yang baik untuk melihat sama ada entiti Amerika yang lebih besar sedang berfoya-foya membeli-belah. Pada masa ini, ia kelihatan diredam, positif, tetapi mungkin hanya mengagihkan semula wang tunai yang berada di luar.”

Jacob berkata bahawa cara yang lebih baik untuk mengukur aktiviti institusi AS adalah dengan melihat pertukaran "yang memenuhi perkhidmatan mereka semata-mata kepada mereka." Di sepanjang garis ini, "Kumpulan CME, bursa institusi terbesar dalam crypto, menyaksikan volum bulanannya meningkat 59% pada bulan Januari," manakala LMAX Digital, satu lagi bursa tertumpu institusi, "juga menyaksikan volum dagangannya meningkat 84.1%, lebih tinggi daripada purata. peningkatan dalam volum dagangan di bursa lain.”

Kemudian, juga, siapa kata peniaga runcit Asia tidak beroperasi semasa waktu pasaran AS? Chan, misalnya, mengakui bahawa walaupun pasaran "cenderung bergerak lebih banyak pada waktu AS," CoinGecko percaya bahawa ini "lebih mencerminkan pengaruh luar biasa yang ada pada dasar monetari AS pada pasaran crypto dan pasaran kewangan yang lebih luas. Pedagang paling aktif apabila mereka percaya pasaran tidak menentu, dan dalam persekitaran semasa, pedagang Asia mungkin juga cenderung ke arah 'memerhatikan Fed' untuk menangkap potensi pergerakan pasaran."

Chris Kuiper, pengarah penyelidikan di Fidelity Digital Assets, memberitahu Cointelegraph bahawa tidak ada satu peristiwa atau pemangkin yang boleh ditunjukkan oleh seseorang, untuk menjelaskan pergerakan harga Bitcoin baru-baru ini. Tetapi baginya, “Ia tidak menghairankan memandangkan keadaan yang telah terbentuk — iaitu, peningkatan jumlah syiling tidak cair, syiling yang tidak bergerak lebih setahun — dan aliran keluar syiling yang berterusan daripada pertukaran.” Kedua-dua faktor menyebabkan bekalan BTC yang lebih rendah "dan mewujudkan keadaan yang matang untuk pergerakan yang lebih tinggi."

Kuiper juga menyebut pasaran niaga hadapan dan derivatif sebagai faktor peningkatan BTC, "dengan sejumlah besar seluar pendek telah dibubarkan sejak beberapa minggu lalu." D'Anethan juga menyebut "penjual pendek dihimpit" sebagai pemandu yang mungkin. "Dengan sendirinya, ia bukan sebab untuk [harga] naik, tetapi apabila keadaan meningkat, ia mempercepatkannya."

Memandang ke hadapan

Walau apa pun, jika seseorang bersetuju bahawa Januari memegang beberapa janji untuk Bitcoin di hadapan institusi, adakah seseorang itu semestinya menganggap bahawa ia akan berterusan hingga 2023?

"Memandangkan pasaran mendapat kejelasan mengenai pemain yang mengelak penularan, kami akan melihat peningkatan dalam peserta baharu yang diketepikan pada separuh tahun lepas, terutamanya apabila perjanjian penjagaan yang inovatif muncul untuk menangani titik kesakitan utama keruntuhan baru-baru ini," David Wells, Ketua Pegawai Eksekutif platform dagangan aset digital Enclave Markets, memberitahu Cointelegraph.

Terbaru: Perkara yang perlu diingat oleh pemegang kripto semasa musim cukai semakin hampir

Lebih banyak perlu dilakukan untuk mengekalkan momentum institusi, kata eksekutif itu. "Untuk benar-benar menarik aliran institusi, pasaran kripto perlu membina produk yang lebih canggih yang membolehkan lindung nilai dan pengurusan risiko yang betul," tambah Wells. Walau bagaimanapun, pembekal yang optimistik akan menyahut cabaran itu.

Nampaknya inflasi mungkin memuncak, dan ramai menjangkakan Fed AS dan mungkin bank pusat lain akan memperlahankan kadar di mana mereka mengetatkan kadar faedah, kata Kuiper. Walaupun itu tidak semestinya menggambarkan kenaikan harga aset risiko, "institusi dan pengagih aset lain dalam jangka panjang mungkin sekali lagi beralih kepada Bitcoin jika bank pusat mereda secara agresif seperti yang telah mereka lakukan pada masa lalu," katanya menyimpulkan.